国都期货-橡胶期货周报：行业淡季深入，沪胶有破万压力-190805

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        主要观点
        行情回顾。本周，沪胶破位下跌，现货市场持续低迷，在交割压力下，基差回落，1-9  价差收窄。本周，中美贸易谈判无疾而终，特朗普再次翻脸将对  3000  亿美元商品加征关税，美联储降息不及预期，全球经济形势不容乐观。日胶大幅下挫，本周跌幅达到  13.68%，创自  11  年以来周最大跌幅。整体来看，沪胶供需偏弱格局未变，现货价格持续下行，宏观环境偏空，盘面缺乏上行支撑。截至周五，沪胶主力合约报收于  10340  元/吨，累计上涨-425  元/吨，涨幅-3.95%。累计成交量  132.04  万手，较上周增加-7.76  万手，持仓量  26.44  万手，较上周增加-0.81  万手。
        现货市场表现。本周，泰国合艾胶价继续下行，国内胶价大幅回落。截至周五，合艾胶水价格  40.55  泰铢/千克，较上周涨-6.93  泰铢/千克。云南国营全乳胶上海报价  10250  元/吨，较上周跌  450  元/吨；泰国  RSS3  上海报价  12800  元/吨，较上周跌  200  元/吨；越南  SVR3L上海报价  10800  元/吨，较上周跌  300  元/吨。合成橡胶报价下跌，截至周五，顺丁橡胶中石化华北报价  10420  元/吨，较上周跌  200  元/吨，丁苯橡胶中石化华北报价  10300  元/吨，较上周跌  100  元/吨。
        库存方面。ANRPC  公布的  4  月份供需情况显示，1-4  月天胶总产量395.4  万吨，同比下降  5.1%。消费  459.1  万吨，同比增长  1%。国内进口继续减少，6  月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计  44万吨，环比下降  12.00%，同比降  27.87%。1-6  月累计进口  306  万吨，累计同比减少  8.45%。库存仍在高位，2  日，上期所库存  41.51（0.00  ）万吨。
        汽车市场延续弱势，短期没有改善迹象。中汽协数据显示，6  月份，国内乘用车销量  172.8  万辆，同比下降  7.8%；商用车销量  32.9  万辆，同比下降  17.64%，其中重卡销量  10.37  万辆，环比下降  4%，同比下降  7%。
        后市展望。沪胶供给季节性恢复，下游进入生产淡季，供需整体显宽松。国内市场方面，轮胎开工率持续下滑，轮胎经销商价格指数下滑，汽车经销商库存压力增加，下游需求低迷。另外  20  号胶上市冲击全乳胶市场，1-9  价差继续收窄，巨量仓单交割压力不减，期现价格双双回落，9  月合约交割前市场或仍弱势运行为主。操作上，关注10000  整数关口突破情况，反弹沽空为主，破万可短线多单操作。