广发期货-金融期货策略周报：逆周期政策仍将保持-190805

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        本周要点：
        7月末，重大事件相继落地，美联储如期降息，政治局会议定调了下半年经济走势，中美贸易和谈在上海重启。由于重大事件都集中在7月末释放，使得金融资产价格波动在7月份显得尤为平淡，不仅股市窄幅波动，债市亦交投清淡，10年期国债期货窄幅震荡，难以走出趋势。展望未来，美联储如期降息，但我国货币政策取决于过国内经济情况，短期来看难以进一步放松；政治局会议给政策定调，下半年逆周期政策将保持定力；中美贸易虽有不确定性，但从政治局会议来看，我国已经做好了充分的准备。因此总体来说，随着经济下行压力的增大，逆周期政策更多向国内倾斜，并将保持一定的定力和灵活性，经济运行或仍将保持平稳。
        策略要点：
        股指：上周，美联储降息落地且后续降息不确定性较大，国内货币政策大概率以结构性调控为主，短期内对于我国货币宽松的预期有所下修。中美经贸问题升温，市场情绪难免出现反复，但在横向（上周上证综指跌幅和道琼斯工业指数相同）和纵向（上周跌幅较今年5月首周小）比较来看，A股对贸易问题的敏感度在下降。受市场情绪回落影响，本周股指或将维持偏弱震荡，沪指震荡区间下沿为2800点一线，操作上保持观望。
        国债：中长期来看基本面有望在不断加强的逆周期调节政策影响下企稳回升，但短期内市场焦点仍在风险事件，避险情绪提升导致期债有继续上行的动力，本周将迎来通胀数据，在资金面维持“合理充裕”的背景下，建议投资者保持观望，警惕一致预期下的预期差带来的风险。