国海证券-国防军工行业周报：美俄退出《中导条约》，关注军工长期成长-190804

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        投资要点：
        本周市场表现如下：上证综指涨跌幅-2.60%，深证成指涨跌幅-2.27%，沪深  300  涨跌幅-2.88%，创业板指涨跌幅-0.33%，中小板指涨跌幅-2.16%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.01%。
        美俄退出《中导条约》，关注军工长期成长。8  月  2  日，美国正式退出《中导条约》,俄罗斯也于同天发表声明称条约正式失效。《中导条约》是  1987  年  12  月由美国和苏联领导人签署的《苏联和美国消除两国中程和中短程导弹条约》，条约规定两国不再保有、生产或试验射程在  500  公里至  5500  公里的陆基巡航导弹、弹道导弹及其发射装置。相对于远程和洲际导弹，近程和中程路基续航导弹造价低、部署灵活，是保持军事威慑和军事打击能力的重要武器，冷战时期被大量部署。美俄退出中导条约，欧洲和中国等受到的威胁大幅提升，世界安全局势的不确定性大幅增加。国防建设是和平稳定发展环境的根本保证，在世界安全局势不确定性增强，我国国防建设仍需大力发展的背景下，我们推荐投资者关注军工行业的长期成长，一方面，重点推荐军队转型发展下亟需装备的总装和分系统龙头，推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、中国海防、内蒙一机等；另一方面，推荐信息化重点建设下，需求有望持续高速增长的国睿科技、航天电器、久之洋等。
        行业评级：在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下，随着国防建设进入装备采购高峰期，军工行业景气度不断提升，复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显；国企改革方面，改革向着更大的范围和更深的层次加速推进，并逐渐进入落地阶段，改革的政策红利有望逐渐释放；华为事件影响下，自主可控重要性升级，军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会，给予推荐评级。
        投资策略及重点推荐个股：1、装备建设主线上，重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头，推荐中直股份、中航飞机、航发动力等；2、信息化方向上，关注民品市场竞争力较强，市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份；3、资产证券化方向，关注体外资产质优量大，估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。
        风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）进口替代不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。