大有期货-月度分析报告：基本面因素影响乏力，油粕价格轮动明显-190805

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        1、基本面综述：
        在中美贸易争端的宏观背景、美豆种植期天气变化所带来的预期供应影响以及国内非洲猪瘟所带来的的需求变化构成了油粕价格核心矛盾的“铁三角”。三者因素自身随着时间和事物发展的逻辑，而对油粕价格产生多空的周期性影响，同时三者之间又相互影响博弈，分别在一段时间内凸显峥嵘，主导价格走向。三角端矛盾牵扯的基本面也就导致了油粕价格的徘徊。从核心矛盾轮动的角度来看，目前正处于国内基本面矛盾的上升期、美豆天气升水的炒作期和宏观矛盾的趋稳期。核心矛盾凸显之前，油粕价格短期内油强粕弱，差别只在品种间强弱轮动，后期风险点主要关注美豆主产区的天气变化以及中美贸易和谈进展。
        2、策略推荐：
        单边策略：目前单边大幅变动需要耐心持仓获得，无耐心者建议以观望为主。进入中美谈判重启期，油粕价格将会随美豆价格运行，因此天气变化依旧牵动价格这走势。
        套利策略：油脂间价差变化会有更多交易机会，注意紧跟强弱运行节奏转换。油粕比价继续扩大。豆粕月间套利以合约之间价格轮动变化为主，短期节奏正套为主，注意波动区间，做好取舍。
        期权策略：可考虑豆粕波动率扩散的策略。
        3、风险提示：关注美豆生长数据以及天气变化，同时中美贸易谈判进展要重点提防。南美大豆销售进度以及贸易协议的达成条款内容以及落实、马来棕油产量库存变化、国内豆油去库存、国家托市政策、环保政策与补贴政策。