国盛证券-盛视早参-190805

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        中美贸易战升级，A  股下行压力增大
        上周  A  股一改前期整理走势，出现大幅下跌。上证最终报收  2867.84，大跌  2.60%（具体数据见《主要市场指数》），周成交  8704  亿（包含科创板），环比基本持平。北向资金本周净流出近  60  亿。
        板块方面，除了农业、稀缺资源等少数板块外，其余均出现普跌走势。尤以房地产、券商、水泥建材、保险、土木工程等板块跌幅屁前。另外值得注意的是，科创板方面，则继续保持量价齐升的走势，25  家个股几乎全部创出收盘新高。从热点上看，分化非常明显。科创板继续带动科网创新题材股强于大势表现，而传统行业蓝筹，尤其是地产基建类品种则领跌大势。
        造成上周  A  股大跌（主要是上周五的跳空下跌）的直接原因是中美贸易战再度升级，美特朗普总统威胁要对我输美  3000  亿商品加征  10%的关税。这大大超出了市场原先对中美贸易战缓和的预期，因此极大打击了市场信心，引发避险情绪上升，导致全球股市（不光是  A  股）、大宗商品等大跌，黄金大涨。就  A  股而言，目前基本面格局是“经济增速下滑+中美贸易纠纷  PK  政策逆周期调节+市场资金宽松”，并且中美贸易战再次阶段性成为主导大盘运行的核心因素。虽然从技术上看，2800  点箱体支撑还未跌破，但由于中美贸易戓已成为系统性风险及具有不可预测性。出于谨慎考虑，提前做出平转空的大势策略调整，将权益类资产仓位由  50%降到  30%。（投资顾问：刘晓彤  ，执业证书编号S0680618050001）