浙商证券-化工行业周报：炼油利润适度恢复、有机硅、聚合MDI、PO上涨-190804

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        本周化工产品价格波动：有机硅、聚合  MDI、PO  上涨  涨幅靠前品种：DMC（10.81%）、碳酸二甲酯（5.92%）、MTBE（5.91%）、环氧丙烷（5.47%）、丙烯酸丁酯（4.79%）、软泡聚醚（4.67%）、辛醇（4.5%）、聚合  MDI（4.23%）、DINP（4.17%）、丙酮（4.17%）；
        跌幅靠前品种：维生素  B2（-3.94%）、甲醛（-4.08%）、苯胺（-4.17%）、硫磺（-4.26%）、二甲醚（-5.08%）、PTFE  分散乳液（-5.8%）、磷酸（-6.1%）、PTA（-6.36%）、黄磷（-15.11%）；
        重点产品价格跟踪及投资建议  
        炼油：6321-裂解算法下的炼油吨毛估计  390  元/吨，原油回落，汽油价格上行，盈利继续恢复；采用国内产品结构模型的炼油毛利估计为  457  元/吨，盈利继续恢复；
        化纤：聚酯产业链利润整体看，1067  元/吨，产业链利润平均下滑近  200  元/吨；产业链利润连续三周大跌，主要是  PTA  环节利润大幅缩水，本周利润平均估计在  329  元/吨，持续大幅下跌，目前的利润已进入合理区间；下游  POY  利润有所回暖，本周为  557  元/吨，增加  250  元；整体看，产业链利润缩水，PX  利润处于低位，进一步压缩的空间不大；而  PTA  经过三周大跌，利润也进入合理区间，而随着  PTA  价格下跌，涤纶长丝利润有所恢复。  整个  7  月全月来看，下游  PTA  和  POY  环节合计仍然获取了丰厚利润；
        化肥：尿素（1812  元/吨，-1.09%）：复合肥开工未见明显回升，需求不明朗将加剧业内看空心态，本周国内日均产量  15.58  万吨，环比微降；一铵（2059  元/吨，+0.00%）：一铵出货行情盘稳，一铵询价氛围减弱，且受成本下滑影响，下游采购多有压价，因此成交量减少；二铵（2448  元/吨，-0.24%）：国内二铵市场维持平稳交投，企业按单发货。氯化钾（2327  元/吨，+0.00%）氯化钾市场成交仍显弱势，下游复合肥受环保影响，开工无明显回暖。
        农药：草甘膦（25799  元/吨，-1.91%）：黄磷从上周开始大幅度下滑，本周继续下滑，使得草甘膦在成本方面或将继续回落；草铵膦（104000  元/吨，-3.7%）价格继续下跌,  河北供应商进入检修状态，其他主流供应商开工稳定；麦草畏价格稳定。
        有机硅（DMC，20500  元/吨，+10.81%）国内有机硅市场市场价格坚挺，目前上下游之间库存状态不高；8  月初，预计恒业成装置有  15  天左右检修计划，8  月份星火装置开工预计依旧维持五成左右，鲁西化工预计  8  月份检修一周左右，三友化工装置轮流检修  5  天左右，合盛硅业  8  月份预计停车检修，产量受损相对明显，市场供应将再度出现紧张局面，预计近来有机硅市场继续呈现上行趋势。有机硅从底部  16200  上来上涨  4000  元/吨，盈利良好；
        钛白粉（金红石，14800  元/吨，-1.33%）国内钛白粉市场表现并不乐观；9月暑假结束后，钛白粉市场很有可能回暖，因此近期一些贸易商开始囤货，企业订单数量有所增加，周末有多家企业宣布调价  500  元/吨。
        纯碱（1586  元/吨，+0.83%），8  月初纯碱厂开工负荷有走低迹象，企业报价上调，加上后期部分纯碱装置安排检修，供应过剩有望缓解。
        MDI聚合MDI（13550元/吨，+4.23%）：科思创本周指导价格上调1000元/吨，场内现货偏紧；但随着部分检修装置的重启，供应量存增加预期；纯MDI（19650元/吨，+3.42%）：场内现货偏紧局面难以缓解，但随着上海某精馏装置重启，场内货源供应存上升预期；
        氟化工：萤石粉（干粉，3350  元/吨，-1.47%）：萤石粉市场弱势运行，内蒙地区部分企业受环保检查影响开工情况仍然不佳。目前萤石粉主要受需求疲软拖累；氢氟酸（10950  元/吨，-0.90%）：制冷剂市场需求疲软，氢氟酸企业出货压力增加，库存逐步累积；R22（16500  元/吨，0.00%）；R32（15800  元/吨，-1.25%）；二氯甲烷（3205  元/吨，+2.07%）本周二氯甲烷市场窄幅调整，局部上探。山东东岳、鲁西负荷未开满，山东市场供应尚有利好支撑。
        丙烯及丙烯酸：丙烯酸（7800  元/吨，+4%）：由于此前丙烯酸与原料丙烯出现一定的成本倒挂，后期工厂集中检修，预计供应收紧推动价格上行。丙烯酸亏损有所收窄。丙烯（7850，+1.16%）：由于丙烷价格有所上涨，PDH  价差收窄，但总体处于高位，盈利良好。
        其他产品炭黑（6161  元/吨，0.00%）：本周炭黑市场僵持中小幅探涨，成本面高位震荡，因此生产商不乏推涨情绪；蛋氨酸：（17610，-1.4%），近期蛋氨酸市场清淡，进口厂家或有库存压力，且液蛋价格较低替代固蛋使用增多，利空固蛋市场。赖氨酸：（7070，+0.00%），部分厂家库存压力较大，停产转产减少亏损，价格进一步下跌行业亏损加剧。PC（15665，-0.32%）：部分进口料品牌8  月船货报盘试探上涨，而近期国内厂商装置运行平稳，国产料整体货源供应一般，供需压力暂不大；PVA（12300，-0.8%）欧盟委员会对原产于中国的聚乙烯醇进行反倾销立案调查；