华泰期货-期权周报：豆粕和白糖9月期权即将到期-190805

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        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约，本周价格振荡，截止至  8  月  3  号日盘价格收于  2821  元/吨。
        本周豆粕期权成交活跃度维持稳定。周总成交量为  41.41  万手（单边，下同），持仓量21.41  万手。豆粕  9  月期权合约成交占比为  85%，持仓占比为  87%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动  0.82，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.86，市场情绪偏悲观。
        7  月由于多数数据报告及宏观因素落地，豆粕隐含波动率大幅下行，而伴随着近期中美贸易冲突喧嚣再起，当前豆粕  1  月合约隐含波动率小幅回升至  16.71%附近，与豆粕历史波动率较为接近，波动率溢价已被逐渐挤出。不建议继续做空豆粕波动率。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约本周冲高回落，截止至  8  月  3  号日盘价格收于  5279  元/吨。
        白糖期权本周总成交量为  21.51  万手（单边，下同），总持仓量  18.93  万手，成交活跃度较为稳定。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.55，持仓量  PC_Ratio  维持在0.56，市场情绪偏中性。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5300  的位置，而白糖当前  30  日历史波动率为16.69%，而平值看涨期权隐含波动率回落至  14.43%附近，白糖隐含波动率显著回落。白糖  9  月合约即将到期，关注  01  合约做多波动率机会。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  9  月合约，本周价格下行，截止至  7  月  19  号日盘价格收于  45760  元/吨。
        本周全部铜期权合约总成交量为  12.11  万手（单边，下同），持仓量为  8.28  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.60，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.71，市场情绪偏悲观。
        伴随着铜价振荡下行，铜历史波动率维持低位，30  日历史波动率为  10.06%，9  月平值看涨期权隐含波动率回落至  11.61%。隐含波动率与历史波动率从长周期来看仍处于相对偏低位置，可考虑逐步布置做多波动率的头寸。