银河期货-挖掘天然橡胶的基本面数据：外盘升水得到修复，贸易纠纷削弱消费-190805

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        上周，印尼病害和泰国干旱的消息刺激了一波胶价；本周，第  7  号、8  号台风过境东南亚同样刺激了价格小幅上涨。进入台风季，谨防能够真正影响到天然橡胶供应的异常气候，对绝对价格的影响。
        泰国当地基础原料大幅下挫，修复了和国内原料的价差。事实上从  5  月国内开割至  7  月，泰国的基础原料报价几无变动，而国内的胶水收购价格从  12300  元/吨下跌至  10700  元/吨，跌幅达-13.4%。经过本周的下跌调整，无论是泰国的原料还是国内的原料，均较  5  月下跌了约-20%，内外价差抚平。
        烟片高升水也在本周的日胶下挫中修复。泰国  FOB  成品烟片对  FOB  标胶的升水，从  10  泰铢/公斤修复至了目前  5.5  泰铢/公斤的较合理水平。但国内烟片的滞后表现，说明人民币烟片仍有相对走弱的做空空间。
        保税区区内外库存处于降库阶段。上期所仓单累库速度约为去年的  65%。上游调研的云南地区全乳胶产量到目前为止减产约-33%。数据供参考，国内供应偏紧。
        下游消费端缓慢消化利空。但美国加征  3000  关税的突发事件，大幅打压了市场对未来需求的预期。
        基本面偏空。