德邦证券-电子行业周报：日韩贸易摩擦升级，关注华为手机产业链-190805

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        投资要点：
        市场表现：上周大盘呈下跌走势，上证综指下跌  2.60%，深证成指下跌  2.27%，中小板指下跌  2.16%，创业板指下跌  0.33%，电子板块下跌  2.19%。电子子版块中，半导体板块下跌  1.16%，元件板块上涨  0.28%，光学光电子板块下跌  3.37%，其他电子板块下跌  2.68%，电子制造板块下跌  2.71%。
        日本将韩国移出白名单，摩擦升级。据日本共同社  2  日报道，日本政府在  2  日的内阁会议上决定修改政令，把韩国剔除出在安全保障出口管理上设置了优惠待遇的“白名单国家”。自  8  月下旬开始，经济产业省可以要求除食品和木材外几乎所有向韩国出口的产品品目接受个别审查。这是日本加强对韩国半导体材料出口管制后的升级措施，我们认为日本和韩国的贸易摩擦短期内难以缓和。在韩国的几大支柱产业中，半导体，尤其是存储和面板无疑是其核心优势，日本针对韩国的制裁仍将以半导体为主要目标。我们依然推荐关注半导体材料相关个股，包括晶瑞股份、南大光电等。
        华为发布上半年财报，手机发货量达  1.18  亿台。华为于  7  月  30  日在深圳坂田总部发布了  2019  年上半年财报，  2019  年上半年华为手机、平板电脑分别同比增长  24%、10%，PC  和可穿戴设备分别同比增长了  3  倍、2  倍。其中，手机业务方面，2019  年上半年华为发货量达到  1.18  亿台。根据  Canalys  公布的中国智能手机市场  2019  年第二季度报告显示，在  OPPO、vivo、小米、苹果在中国出货量都下降的背景下，华为在中国的出货量逆势同比增长  31%。我们认为，在美国对华为的制裁有所缓和的背景下，华为全年手机出货量依然能够保持较高的预期。推荐关注华为产业链个股，包括顺络电子、深南电路等。
        Mate  20X  (5G)仅用三颗美国芯片。7  月  26  日，华为在中国正式推出了旗下首款5G  手机华为  Mate  20  X  (5G)手机，采用了麒麟  980  平台和巴龙  5000  5G  基带，售价为  6199  元。国外著名的拆解机构  iFixit  对华为  Mate  20  X  (5G)手机进行拆解，从结果看，华为  Mate  20  X  (5G)手机仅使用了三颗美国的芯片产品，包括美光内存、Skyworks  WCDMA/LTE  低端前端模块、Qorvo  中高频段模块。我们认为目前来看，华为手机业务受到美国制裁的影响小于预期，对下半年华为手机出货量以及明年  5G  手机出货量保持信心。推荐关注华为手机产业链供应商汇顶科技、蓝思科技等。另外，国内射频前端芯片依然较为薄弱，未来发展空间巨大，推荐关注卓胜微。
        风险提示：华为手机出货量不及预期。