中信期货-商品策略日报：多管齐下管控供需两端融资，房地产收紧信号愈发明显-190802

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        全球宏观观察：
        多地银行收紧房地产相关融资，房地产收紧信号愈发明显。近日，多地房地产的各类贷款出现全面收紧的情况。其中合肥个人首套房额度受控，二套房贷款基本停止接单，开发贷、土地出让金融资亦受到余额管控；天津最近加强了个人房贷方面合作中介的审核和准入，个别二手房贷款逾期较多的分支银行被暂停相关业务；广州、长沙等地银行在开发贷、土地出让金融资等涉房融资项目上也有加强管理的要求。中央政治局会议之后，各地房地产政策纷纷响应，这对于房地产市场将带来供需双抑的效果。
        英国央行继续保持按兵不动。英国央行昨日举行议息会议，以  9:0  投票比例维持基准利率在  0.75%不变，同时资产购买规模在  4350  亿英镑不变，符合预期。同时，英国央行下调今明两年  GDP  增速，但上调了后年  GDP  增速；上调了未来一年的通胀。英国央行在决议中指出，上述预测是基于  2020  年初有一次降息的做出的，且不包括硬脱欧的可能性。在会后的新闻发布会上，英国央行行长卡尼指出，英国国内通胀压力增强，全球贸易紧张局势有所升级，无协议脱欧的概率正在上升，如果发生，英镑可能走弱，通胀可能上升，而  GDP  增速将受到抑制。无论英国怎样脱欧，他都希望有一定的过渡期。
        欧元区制造业仍前景黯淡。昨日公布的数据显示，欧元区  7  月制造业  PMI  终值上修至  46.5，高于预期和初值的  46.4。其中，德国  7  月制造业  PMI  上修至  43.2，高于预期和初值的  43.1；法国  7  月制造业  PMI  终值下修至  49.7，低于预期和初值  50。作为欧元区的头号经济体和二号经济体，德法两国双双陷入萎缩区，显示当前欧元区整体制造业前景黯淡，制造业企业扩张意愿低迷，这与欧元区近一年多以来与美国之间的贸易关系恶化密切相关，也从侧面反映出欧洲本轮经济复苏主要依靠外需驱动而缺乏韧性。欧元区经济前景恶化，这或将使得欧洲央行在三季度末有理由实施宽松政策。