华创证券-环保及公用事业行业周报：土壤修复高增长持续，水环境治理提升空间广阔-190804

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        一周市场回顾
        本周沪深  300  指数下降  2.88%，中信电力及公用事业指数下降  0.5%，周相对收益率  2.38%。
        本周跟踪研究
        分项目类型来看，修复工程类项目数量同比基本持平，而项目金额保持了2019  年以来的高速增长，1-7  月项目金额同比大幅增长  54.8%，增速也较  H1的  42%进一步提升；咨询和评估类项目数量和金额均有所减少，1-7  月中标项目数量和金额分别同比减少  29%、37%。从单个修复工程规模来看，2019  年1-7  月单项目规模  1906  万元，同比提高约  63%。
        从地域上来看，项目仍主要集中在东部和南方地区。2019  年  1-7  月项目金额排名前  5  的地区是四川、上海、江苏、湖南、广东。另外，从项目行政级别来看，区县及以下的项目和市级以上增速相比  2019H1  更为均衡，区县级项目金额同比增长  57.2%，而市级以上中标项目金额同比增长  36.1%。
        总结来看，土壤修复工程中标项目的高速增长态势仍然从年初延续至今，而此前跟踪的东南部地区需求仍然旺盛，且单个修复工程项目的规模也较上年同期有显著提升。随着  2019H2  各地的农业用地详查临近尾声，工业场地修复的调查和修复周期有望迎来高峰期，而重点地区从东南部向中西部逐步推进渗透也有望使行业的高增速维持。
        重要事件跟踪
        生态环境部通报  2019  年  1-6  月全国水环境目标任务完成情况。2019  年  1-6月，全国水环境质量总体改善，Ⅰ-Ⅲ类水体比例同比增加  4.4  个百分点，劣Ⅴ类水体比例同比减少  2.6  个百分点，但水污染防治工作不平衡，部分地区水环境达标形势依然严峻。山西、吉林、广东等  3  省Ⅰ-Ⅲ类、劣Ⅴ类水体比例均较年度目标存在明显差距。
        投资组合
        环保核心组合：高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技；电力核心组合：长源电力、东方电气、华电国际、江苏国信、华能国际；建议关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。
        风险提示
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气运储体系建设不及预期。