一德期货-商品期权周报：期权主力迎到期，警惕大头针风险-190804

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        一、期权行情及波动率分析
        期货市场，  豆粕主力  1909  合约本周上涨  1.26%，截止周五下午收盘，收于  2819  元/吨。白糖主力  SR909  合约本周收于  5291  元/吨，与上周收盘价持平。期权市场，截止周五下午收盘，豆粕期权本周总成交量为  81.92  万手，其中看涨期权总成交为  45.22  万手，看跌期权总成交为  36.71  万手；白糖期权本周总成交量为  44.95  万手，其中看涨期权总成交为  27.61  万手，看跌期权总成交为  17.34  万手。
        从波动率角度来看，豆粕期货主力合约的  30  日年化波动率处于14.18%，60  日年化波动率处于  14.47%之间，当前历史波动率相对平稳。从从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在  15.91%附近，与当前历史波动率基本持平。白糖期货主力合约的  30  日年化波动率处于16.71%，60  日年化波动率同样处于  17.57%，当前实际波动率处于历史相对高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为  18.16%左右，略高于当前历史波动率。
        二、推荐策略  
        策略建议上，豆粕期权方面，目前豆粕期权隐含波动率处于历史低位，基本面受中美贸易摩擦主导，在事件驱动刺激隐含波动率上升后，可考虑做空波动率。白糖期权方面，目前白糖期权隐含波动率处于历史高位，投资者可考虑在白糖反弹至高位卖出看涨期权合约。
        此外，M1909  及  SR909  系列期权在本周将迎来到期，对于持有期权空单的投资者，应警惕期权到期的大头针风险，及时止盈离场。同时，对于参与末日轮交易的投资者而言，同样需做好仓位管理及止盈操作。