平安证券-食品饮料行业周报：行业需求仍有不确定性，短期大众品机会或好于白酒-190804

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        核心观点
        行业需求仍有不确定性，短期大众品机会或好于白酒。7  月  29  日-8  月  2日，食品饮料行业（-2.9%）基本跑平沪深  300  指数（-2.9%），行业涨跌幅排名  21/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为葡萄酒（-2.0%）、白酒（-2.4%）、大市值（-2.6%）、其他类（-2.9%），和肉制品（-2.9%）。虽得益于增值税下降利好，2Q19  食品饮料多品类增速均有改善，但考虑整体经济环境仍然不佳、中美贸易战再次升温，行业下半年需求变化具有较大不确定性。我们认为经营稳健的行业龙头及低估值、低预期的个股具备较好安全边际，或在短期更有机会，考虑白酒资金抱团程度创历史新高，大众品机会或整体好于白酒，建议关注伊利股份、克明面业、汤臣倍健、养元饮品。
        茅台商超招商结果出炉，伊利收购新西兰奶源。1）茅台酒首批全国商超、卖场招商结果出炉，华润万家、大润发、物美等商超巨头拿下茅台酒经销资格，其中物美称  8  月  3  日起以  1499  元每瓶价预售  53  度飞天茅台。茅台招商商超、卖场是为扩大直营比例，也为了直供终端来平抑茅台酒的市场价格；2）伊利股份公告称，公司全资子公司金港控股于  8  月  1日完成收购新西兰  Westland  Co-Operative  Dairy  100%的股权，股权总对价为  2.44  亿新西兰元。公司通过此次交易或将获取优质、稳定的新西兰奶源，进一步提升竞争力。同时也有助于拓展公司海外业务，丰富产品组合，提升整体品牌影响力。
        原奶、白条鸡价持续温和上涨，7  月国际大豆价同环比均下滑。原奶  19年  7  月  24  日  3.59  元/千克，同比+6.2%。生猪  7  月  19  日  19.1  元/千克，同比+52%；19  年  6  月能繁母猪数量  2376  万头，同比-26.7%；生猪定点屠宰量  1758  万头，同比-10.2%。白条鸡  7  月  24  日  21.2  元/千克，同比+13.1%。玉米  7  月  19  日  2  元/千克，同比+5.1%；豆粕  3  元/千克，同比-6%。面粉  7  月  26  日  3.3  元/吨，同比持平；国内大豆  7  月  27  日  3457  元/吨，同比-1.3%，广西白糖  8  月  3  日现货价  5475  元/吨，同比+3.8%。浮法玻璃  8月  1  日  1491  元/吨，同比-6.6%。瓦楞纸  7  月  20  日  3339  元/吨，同比-29.6%。
        风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。