国联证券-食品饮料行业2019年第28期：茅台直营落地控价-190805

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        投资要点：
        投资策略
        茅台直营招标落地，价格管控积极。近期飞天茅台酒依旧保持紧缺状态导致价格居高不下，贵州茅台宣布了此前全国综合类电商公开招商的结果，华润万家、大润发和物美科技集团成为贵州茅台酒首批全国商超、卖场的经销商。按照此前招标公告，3家全国性服务商将按照综合排名先后顺序分别获得150吨、130吨、120吨，总计400吨的飞天茅台酒配额。此外，贵阳星力百货集团、贵州华联综合超市和贵州合力购物等3家成为贵州本地的茅台酒首批商超、卖场服务商。我们认为茅台直营招标后续落地速度有望加快，公司对价格的管控不会放松，茅台商超直营渠道将以1499元价格进行销售，为保证终端消费购买的条件趋于严格。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周跌幅为2.86%，涨幅位列第19。行业板块涨跌幅方面，上周排名前三的分别是农林牧渔（3.67%）、有色金属（0.76%）和休闲服务（-0.17%）。食品饮料行业细分板块内，上周其他酒类（0.87%）、葡萄酒（-1.85%）和白酒（-2.31%）表现相对靠前，黄酒（-4.98%）、食品综合（-4.78%）和调味发酵品（-4.21%）表现相对较弱。
        行业重点数据
        2019年6月，我国白酒产量为72.8万千升，同比下降12.9%。
        2019年6月，10省市主产区生鲜乳的价格为3.55元/公斤，同比增速4.79%，环比提高0.64%。
        2019年6月，全国大中城市生猪价格为16.25元/公斤，环比提高7.1%；2019年6月猪肉价格为25.62元/公斤，环比提高3.7%。2019年6月，生猪存栏量为24,207万头，同比下降26%，其中能繁母猪的存栏量为2,376万头。
        本周重点公告和新闻
        【涪陵榨菜】2019年上半年实现营业收入10.86亿元，同比增长2.11%；归母净利润3.15亿元，同比增长3.14%。
        【今世缘】2019年上半年实现营业收入30.55亿元，同比增长29.45%；归母净利润10.73亿元，同比增长25.23%。
        【计划外提价30元、8-9月配额扣减30%，国窖1573列阵旺季备战】
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期