中泰证券-国防军工行业周报：板块中报不断向好，建议加强配置主机厂龙头标的-190804

《中泰证券-国防军工行业周报：板块中报不断向好，建议加强配置主机厂龙头标的-190804（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-国防军工行业周报：板块中报不断向好，建议加强配置主机厂龙头标的-190804（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        本周观点：板块中报不断向好，建议加强配置主机厂龙头标的。聚焦“空间天气”：我国启动建设“空间环境地基监测网”。本周（07.29-08.04）上证综指下降  2.60%，申万国防军工指数下降  2.67%，低于上证综指  0.07  个百分点，位列国防军工位列申万  28  个一级行业中的第  15  名。航天方面，由中科院国家空间科学中心牵头，全国  16  家高校、科研院所等单位共同建设的国家重大科技基础设施项目——空间环境地基监测网(又称子午工程二期)，7  月  29  日在北京怀柔科学城正式启动建设，这标志着“落户”怀柔科学城的高能同步辐射光源、多模态跨尺度生物医学成像设施等  5  个国家重大科技基础设施项目全部进入建设阶段。空间环境的变化被称为“空间天气”，太阳耀斑、磁暴、电离层暴、极光活动等都是空间天气现象。船舶方面，六大设计理念，在此型国内首艘一一实现。近日，由中船重工七〇一所设计的“大洋号”综合资源调查船顺利交付。“大洋号”是大洋协会办公室首艘我国自主设计建造的现代化全球级远洋综合资源调查船。该船在设计中首次提出“绿色化、信息化、模块化、便捷化、舒适化、国际化”的设计理念，并一一实现。该船总长约  98.5  米，船宽  17  米，设计排水量约  4650  吨，最大航速  16  节，续航力  14000  海里，自持力  60  天，人员  60  人，配置国内首次采用的运行经济的直流母排配电系统，设置独特的具有减摇功能和较低水下辐射噪声的直叶桨推进器，配置各类调查装备  60  余种。行业层面，19  年军费增长保持稳定，军改影响进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装，促使  19  年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。19  年行业的基本面将持续好转，其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块：军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20  系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919  有望打开万亿市场。航天板块：导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，或将迎来补偿式采购，重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块：结构优化，升级加速，主战坦克老旧车型存量较大，更新替换或将提速；轮式战车是机动作战主力装备，有望成为采购重点。（1）成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设  5  年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。（2）改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19  年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。
        推荐标的：建议重点关注主机厂龙头标的中直股份、中航沈飞、中航飞机，同时建议关注业绩稳定释放的优质配套厂标的航天电器、中航光电、中航机电，改革线关注四创电子、中航电子、国睿科技、航天电子等。
        热点聚焦：聚焦“空间天气”：我国启动建设“空间环境地基监测网”。由中科院国家空间科学中心牵头，全国  16  家高校、科研院所等单位共同建设的国家重大科技基础设施项目——空间环境地基监测网(又称子午工程二期)，7  月  29日在北京怀柔科学城正式启动建设，这标志着“落户”怀柔科学城的高能同步辐射光源、多模态跨尺度生物医学成像设施等  5  个国家重大科技基础设施项目全部进入建设阶段。空间环境的变化被称为“空间天气”，太阳耀斑、磁暴、电离层暴、极光活动等都是空间天气现象。
        行情回顾：本周（07.29-08.04）上证综指下降  2.60%，申万国防军工指数下降  2.67%，低于上证综指  0.07  个百分点，位列国防军工位列申万  28  个一级行业中的第  15  名。
        公司跟踪：（1）雷科防务：关于回购进展的公告。江苏雷科防务科技股份有限公司本次回购资金总额人民币  30,000  万元-50,000  万  元，回购期限自本次回购公布报告书之日（2018  年  11  月  15  日）起不超过  6  个月（扣除定期报告等窗口）截至  2019  年  7  月  31  日，公司通过股票回购专用证券账户已累计股份26,424,780  股，占公司总股本的  2.44  %，最高成交价为  7.42  元/股，最低成交价为  5.16  元/股，支付的总金额为  154,281,639.67  元（含交易费用）。（2）景嘉微：关于  2017  年限制性股票激励计划首次授予部分第二期解除限售股份上市流通的提示性公告。长沙景嘉微电子股份有限公司（以下简称“公司”）第三届董事会第十四次会议审议通过了《关于  2017  年限制性股票激励计划首次授予部分第二期解锁条件成就的议案》，根据公司  2017  年第一次临时股东大会的授权，同意按照公司《长沙景嘉微电子股份有限公司  2017  年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称“激励计划”）办理首次授予的限制性股票第二期解锁事宜。本次符合解除限售条件的激励对象共计  95  人，本次限制性股票解锁数量为  96.735  万股，占目前公司股本总额的  0.3210%。本次限制性股票上市流通日为  2019  年  8  月  2  日。
        热点新闻：（1）土聚焦“空间天气”：我国启动建设“空间环境地基监测网”。由中科院国家空间科学中心牵头，全国  16  家高校、科研院所等单位共同建设的国家重大科技基础设施项目——空间环境地基监测网(又称子午工程二期)，7  月  29  日在北京怀柔科学城正式启动建设，这标志着“落户”怀柔科学城的高能同步辐射光源、多模态跨尺度生物医学成像设施等  5  个国家重大科技基础设施项目全部进入建设阶段。空间环境的变化被称为“空间天气”，太阳耀斑、磁暴、电离层暴、极光活动等都是空间天气现象。（国家航天局）(2)俄多地盛大庆祝海军节，中华神盾舰参加海上阅兵。7  月  28  日是俄罗斯海军节。俄全国多地当天举行隆重仪式庆祝海军成立  323  周年，总计有  150  多艘各式军舰、约  80  架航空器和超过  1.5  万名官兵参加。其中最精彩的部分是在圣彼得堡举行的国际阅舰式，正在圣彼得堡访问的中国海军  052C  型导弹驱逐舰西安舰也参加这次活动。（环球网）
        风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。