东证期货-豆粕月度报告：天气炒作未启动，豆粕供给充裕走势承压-190802

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        ★市场回顾：  
        7  月份  CBOT  美豆主力  11  月合约下跌  43  美分，跌幅  4.66%。
        DCE  豆粕期货主力  1909  合约下跌  98  元，跌幅  3.38%。
        ★基本面分析：  
        美豆：特朗普再发推特声明从  9  月  1  日起对中国  3000  亿进口商品加征  10%的关税，中美贸易摩擦再度升级，受此影响美豆跌至  4  个月以来的低位。目前美豆新作进入关键生长期，期价走势对天气因素异常敏感，从目前的天气模型来看，中西部地区天气较好，尚未观测到损害大豆生长的气象威胁，短期内美豆期价难以摆脱颓势。
        连豆粕：未来两个月进口大豆到港量充裕，油厂开机率恢复，国内豆粕、豆油供给宽松。近期非洲猪瘟疫病影响相对弱化，同时水产养殖处于旺季，豆粕需求量略有恢复，但豆油需求并无实质性利好，油粕比价难以持续处于高位。
        ★投资建议：  
        推荐  1909  合约在  2.0  附近做空油粕比，目标价  1.8。
        ★风险提示：  
        中美贸易谈判进程仍需紧密跟踪，美豆关键生长期天气也要密切关注。