华创证券-建筑材料行业周报：板块回调，聚焦低估值与高盈利标的-190804

《华创证券-建筑材料行业周报：板块回调，聚焦低估值与高盈利标的-190804（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-建筑材料行业周报：板块回调，聚焦低估值与高盈利标的-190804（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        一周市场回顾。
        本周大盘震荡下行，建材板块下滑明显。建筑材料申万一级行业指数下跌  4.55%，低于沪深  300  指数  1.67pct；各细分行业指数悉数下跌，具体来看，水泥制造指数下跌  5,42%，玻璃制造下跌  3.5%，管材指数下跌  3%，耐火材料指数下跌  3.68%，其他建材指数下跌  3.34%。
        个股层面，建材行业本周涨幅前三个股为九鼎新材（54.78%）、英洛华（9.09%）、金刚玻璃（6.22%），跌幅前三个股为博闻科技（-9.46%）、蒙娜丽莎（-8.97%）、纳川股份（-7.2%）。
        建材各子行业运行情况。
        水泥方面，2019  年  8  月，全国高标号  P.O42.5  水泥均价（不含税）354.9元，同比上涨  0.9%，2019  年  1-8  月累计均价同比增长  2.4%。
        本周全国水泥价格总体平稳。价格上涨地区主要是湖南郴州、衡阳、怀化，以及甘肃平凉地区，幅度  10-30  元/吨；价格下跌区域仅江苏盐城，幅度  20  元/吨。7  月底  8  月初，受持续高温天气影响，全国水泥市场需求环比减弱，多地企业出货量减少  10%-15%，受益于企业停窑限产以及库存水平偏低，水泥价格保持稳定，并未因此出现回落。预计进入  8  月中旬，随着高温天气结束，下游需求恢复，各地水泥价格也将有望陆续迎来反弹。
        玻璃行业，本周国内浮法玻璃平均价格较上周小幅下降。玻纤行业，国内无碱粗纱价格本周较上周小幅下降。
        建材行业核心观点及推荐。
        本周建材板块现较大幅度调整，一方面由于中央政治局会议后市场对房地产产业链未来需求渐趋悲观，另一方面美国意外对我国  3000  亿元输美商品征收  10%关税，导致大盘整体下调。建材板块调整后，优质标的估值回调，我们建议关注以下标的。
        1、淡季中雨水、高温仍将限制南部地区的水泥需求及价格表现，但进入  8  月，旺季前的涨价力量正在蓄积，熟料涨价先行，将支撑后期的水泥价格。
        水泥高景气度的原因在于，需求面房地产投资的韧性较好，稳增长的政策之下，基建投资亦有企稳迹象，供给端错峰生产、环保限产等限产措施执行较好，且旺季中亦有灵活的停限产措施，熟料、水泥等的库存总体保持在合理水平。推荐标的：海螺水泥、华新水泥，并关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。
        2、地产投资的韧性仍较强，从新开工、施工指标来看，水泥、小建材的需求有支撑。地产融资政策收紧，将对某些回款较差的行业继续造成压力，而大中型建材企业资金状况更好，预计将继续受益于房地产集中度提升，营收快增长的势头仍望保持。推荐标的：伟星新材、东方雨虹。
        风险提示：宏观经济下行将导致行业需求萎缩，产品价格回落、燃料、原材料价格快速上涨将侵蚀行业盈利空间。