建信期货-股指月报-190802

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        观点摘要  
        看多A  股逻辑不变，加税带来的情绪冲击正是上车机会。这次在贸易问题超预期恶化、政治局会议没有刺激信号、市场对盈利前景担忧、对美股走势担忧等众多利空背景下，A  股底部击穿  2800  的可能性依然较低。经历  5  月  6  日以来的贸易问题卷土重来，市场对加征关税将带来的实际影响已经有理性认识。后市看多的逻辑：如去库存尾声、盈利拐点临近、科技周期、直接融资战略地位等逻辑并不依赖贸易问题。技术角度来看，8  月  2  日，向下跳空低开，形成明显的十字星，多空博弈明显，此外  A  股低位徘徊已久，底部支撑明显。后期看多  A股逻辑不变，加税带来的情绪冲击可能正是上车机会。
        科创板逐渐退温，市场走势分化。截止7月31日，上证综指下跌1.56%，而沪深  300  上涨  0.26%，创业板指数上涨  3.9%，而中证  500  却下跌0.95%，说明当前市场分化严重。科创板上市后市场生态出现变化，一是部分投机资金向更具活力的科创板转移，二是科创对标行业的龙头公司有资金流入，三是一些边缘公司遭到抛弃，四是核心蓝筹的确定性更加吸引机构投资者。在宏观经济依旧低迷、增量资金不足的环境下，缺乏强力提高风险偏好的事件性因素，银行、保险、地产等行业超低估值则封堵了市场大幅下行空间，指数处于上下两难的局面。。
        北上资金继续流入，创业板上升幅度最大。本月延续上月净流入态势，截止  7  月  31  日，陆股通本月累计净流入  120.25  亿元。从持股市值的板块分布来看，陆股通持股市值在各板块环比均有所回升，其中创业板上升幅度最大。从持仓占比的变化角度，主板略有下降，中小板占比增加，创业板占比持续上升。从各种行业外资持股市值占  A  股总市值来看，外资仍偏爱大消费类，定价权较高。同时开始分散化布局，对食品饮料、非银金融等板块仓位下降，电子、机械设备、房地产仓位增加。