光大证券-基础化工行业周报：有机硅继续上涨，间甲酚反倾销立案调查-190803

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：冰晶石（河南）(+16.4%)、聚乙烯（余姚）(+11.3%)、甲基环硅氧烷（DMC，华东）(+10.8%)、辛醇（齐鲁石化）(+7.9%)、煤焦油（山西）（+7.6%）、正丁醇  (+5.8%)、环氧丙烷（华东地区）(+5.3%)、软泡聚醚（华东散水)(+5.0%)、聚合MDI（华东地区）(+5.0%)、丙烯酸（卫星石化）(+4.9%)、；本周跌幅靠前品种：液氯  (-66.7%)、丁烷(地中海(FOB)(-16.3%)、黄磷（川投化工）  (-15.0%)、硫磺（高桥石化）  (-6.5%)、PTA(华东地区)(-6.4%)、顺酐（江苏市场）  (-6.1%)、维生素  B2（国产）(-6.0%)、苯胺（华东地区）(-4.8%)、电池级碳酸锂（江西）(-4.3%)、色氨酸(国产)(-4.3%)。
        ◆行业动态：供应下滑需求回暖，本周有机硅价格大幅上涨：8  月业内企业检修计划增多，恒业成、鲁西化工、三友化工、四川合盛都有检修安排且江西星火开工维持在五成左右，供应将下滑；下游需求方面，7  月淡季已过，8  月有回暖可能。供应下滑而需求回暖，本周国内  DMC  厂家主流成交在  19500-20500  元/吨左右，环比上涨  1500  元/吨。聚合  MDI  小幅上扬：本周华东聚合  MDI  周均价上海货约为  13200  元/吨附近、万华货约为13400  元/吨附近，国内聚合  MDI  工厂生产成本约为  11582  吨附近，利润约为  1847  元/吨，环比上涨约  993  元/吨。预计下周聚合  MDI  市场继续偏强运行，但需求低迷下上涨空间有限。
        ◆投资观点：7  月  29  日，商务部发布公告，决定对原产于美国、欧盟和日本的进口间甲酚进行反倾销立案调查，间甲酚是维生素  E  的重要原材料，国际主要生产企业为欧盟朗盛、美国沙索和日本三井，国内生产厂家有安徽海华，东营海源和安徽时联等，国内间甲酚  2018  年产量  7200  吨，进口量  6641  吨，此举将促进间甲酚的进口替代，短期可能将提升维生素E  的生产成本，长期有利于国内维  E  产业链的发展。近年来化工企业安全环保督查愈发严格，各地化工园区认定工作已近尾声，其中山东省已分四批公布  85  个化工园区，其中综合园区  75  家、专业园区  10  家。园区数量相比整治前  199  家下降  58%，同时确定未来  85  家园区不再新增，如有新增将建一撤一。安全环保驱动下的供给侧改革仍是当前化工行业的投资主线，投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等  IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。