华鑫证券-有色金属行业周报：全球不确定性增加，重点关注贵金属板块-190805

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        一周行情回顾：上周，沪深  300  指数下跌  2.88%，有色板块上涨  0.76%，跑赢沪深  300  指数  3.64%个百分点。有色金属子板块中，稀土和磁性板块涨幅居前，分别为  6.98%和  5.9%；铜和铅锌板块跌幅居前，分别为-1.95%和-1.93%。中美贸易摩擦升温，稀土再度成为资金关注热点，稀土和磁性材料板块大幅走强。  
        有色金属价格变化：上周，美联储宣布降息  25  个基点，符合市场预期，但言论偏鹰派，市场对美联储持续宽松预期落空。上周四，特朗普宣称自  9  月  1  日起对中国  3000  亿美元输美商品加征  10%的关税，中美贸易摩擦再度升温，基本金属价格整体承压走弱。上周，LME  铅价格下跌  5.88%，LME  铜价格下跌  4.09%，LME  锌价格下跌  3.71%。受全球央行货币政策宽松以及市场避险情绪影响，黄金价格维持强势，上周  Comex  黄金价格上涨  1.45%。钴锂市场方面，上周金属钴价格上涨  4.48%，硫酸钴和四氧化三钴价格持平，碳酸锂价格下跌  3.65%，氢氧化锂价格下跌1.3%，三元材料价格上涨  0.78%。上周，中重稀土价格企稳走强，氧化钕价格上涨  1.77%至  28.8  万元/吨，氧化镝价格上涨3.03%至  187  万元/吨。  
        行业资讯及公司公告：2019-2025  年全球锂电年复合增长率达  15%；上半年我国十种有色金属产量  2834  万吨，同比增长4.3%；智利  6  月铜产量环比下降  3.6%；中钢天源预计  2019  年上半年归母净利润同比增长  9.43%；天齐锂业预计  2019  年上半年归母净利润同比下降  84.3%；湖南黄金预计  2019  年上半年归母净利润同比下降  37.61%。  
        投资建议：本周个股建议积极关注：贵金属涨价受益标的盛达矿业（000603.SZ）、银泰资源（000975.SZ）、山东黄金（600547.SH）和中金黄金（600489.SH）。此外中长期建议关注具有竞争优势的核心企业：锂盐成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）、硅基新材料龙头企业合盛硅业（603260.SH）。  
        风险提示：矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球经济增速大幅下降；全球资本市场系统性风险。