天风证券-物业管理行业深度研究：中海服务，背靠央企物管为基，“双联”合璧增值为翼-190805

《天风证券-物业管理行业深度研究：中海服务，背靠央企物管为基，“双联”合璧增值为翼-190805（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-物业管理行业深度研究：中海服务，背靠央企物管为基，“双联”合璧增值为翼-190805（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        中海物业：物业服务卓越领导者。
        33  年卓越物业，隶属中国海外集团。中海物业集团有限公司隶属于中国建筑集团有限公司（世界  500  强第  23  位）旗下中国海外集团，是中国首批一级资质物业管理企业。1986  年在香港注册成立，1991  年进入中国内陆，2015  年  10  月在香港联交所主板上市。
        基础物业服务+增值服务双管齐下，2018  年底在管面积  1.4  亿方。截至  2018年底公司管理物业类型包括住宅小区、商用物业和政府物业，所管理建面达  1.4  亿方。物业管理主要包括为中高端住宅小区（包括综合用途物业）、商用物业及政府物业提供的服务，如保安、维修及保养、清洁及绿化等；增值服务主要包括工程服务以及小区租赁、销售及其他服务。
        中海物业控股股东为中国海外集团，持股  61.18%；其他股东持股  38.82%。公司董事会及管理层成员在物业管理服务领域均有多年经验。
        2018  年营业收入  41.5  亿港元 增加 23.7%，物业管理服务收入  37.5  亿港元，增值服务收入  4.1  亿元；分别占公司总营收  90.1%和  9.9%；2016-2018  年毛利率分别为  24.8%、23.9%、20.4%，其中，2016-2018  年物业管理毛利率分别为  21.1%、21.3%、18.0%；其他物业管理服务的毛利率为  18.4%。2018  年物业管理服务利润大幅增长  40.0%至  4.6  亿港元。2018  年增值服务分部毛利率为  42.4%。中海物业净资产收入率  2016-2018  年分别为  28.53%、35.66%、35.99%，小幅增长。
        个性化服务为导向，推动商业及政府项目拓展。
        央企背景构筑强大竞争力，兄弟企业快速发展，提供加速增长空间。中国海外发展  2018  年合约销售额  3012.4  亿港元，同比增长  29.8%，相较于前三年  18%的  复合年均增长率  增长约  11%。2019  年  1-6  月累计合约销售额约  1942.02  亿港元，同比增长  26.89%，累计已售楼面面积约为  921.87  万平方米。
        新增或续约大型政府项目，高端定位创立行业标杆。2018  年中海物业新增或续约合约达到  8.38  亿港元，总建筑面积新增  12.6  百万平方米；中海物业以定位高端、服务质量突出而著称。高水平的服务质量和高端定位为中海物业创造了强大的品牌价值。
        “兴海物联”+“优你互联”两大载体，打造智慧社区，“兴海物联”：构建科技物管服务体系。中海物业旗下兴海物联是国内领先的智能园区服务提供商，为客户提供涵盖住宅小区、城市综合体、商业写字楼、酒店、产业园区等多类型项目建筑智能化系统。“优你互联”以社区资产运营、客户资产运营、生活服务运营为主线，以开放性、兼容性的优你家  应用程序  和微信平台为运营载体，实现客户、商户、物业、合作方多方共赢。
        携手华为，共同打造智慧园区新标杆。基于华为数字平台，利用华为云“边云协同”的技术架构，通过“城市中心+项目”的方式变革建筑管理运行模式，实现技术替人、技术助人。
        风险提示：地产销售面积下滑，核心人员流失，增至服务发展低于预期。