西南证券-机械行业周报：光伏装机拐点临近，关注设备投资机会-190804

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        投资要点
        行业观点：光伏装机拐点临近，关注设备投资机会。  ]  2019  年上半年光伏新增装机  11.4GW，同比减少  53%，预测国内全年新增装机  45GW  左右，下半年新增装机约  33.6GW,由于全年装机  40-45GW，2H19  新增装机  28.6-33.6GW，考虑项目准备时间，国内需求启动在即，建议关注光伏设备相关投资机会。
        行情回顾：本周机械设备板块整体上涨  1.9%，同期沪深  300  下跌  2.6%，跑赢大盘  4.5  个百分点，在  28  个行业中排名第  2，其中，3  个板块上涨，26  个板块下跌。农林牧渔上涨较大，上涨  4.1%。房地产、建筑、非银金融跌幅较多。
        捷佳伟创:  光伏电池设备领先企业。公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业，半导体掺杂设备及湿法工艺光伏设备贡献  80%左右盈利。公司在晶硅太阳能电池生产设备的细分领域内具有领先优势，拥有核心知识产权，产品技术含量高。2018年，实现营收14.9亿(+20%)，归母净利润3.1亿元(+21%)。2019Q1，公司实现营业收入  5.3亿，同比增长  39.0%，归母净利润0.9亿，同比增长24.2%
        迈为股份：丝网印刷龙头，横向拓展提升成长空间。公司是国内领先的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备的制造企业，公司成套设备贡献  80%营收及利润。公司在细分领域内具有领先优势，性价比高。2018  年，实现营收  7.9  亿(+66%)，归母净利润  1.7  亿元(+31%)。2019Q1，公司实现营业收入  3.0  亿，同比增长  58.4%，归母净利润  0.6  亿，同比增长  26.6%。
        三一重工：工程机械龙头，增长势头强劲。2019  上半年工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018  年，实现营收  558  亿(+46%)，归母净利润  6  亿元(+192%)。2019Q1  营收  213  亿（+75%），  归母净利润  32  亿元（+115%）。2019  上半年业绩预告预计归母净利润  65  亿到  70  亿元，同比增加  91.8%到  106.6%。
        中联重科：工程机械再聚焦，业绩持续高增长。公司聚焦细分市场做稳做深，主营起重机械及混凝土机械产销两旺、量价齐升，国内市场份额保持前列。2018年，实现营业收入  287  亿元（+23%），归母净利润  20  亿（+52%）。2019  上半年业绩预告预计归母净利润  24  亿到  27  亿元，同比增加  171.7%到  212.4%。
        金卡智能：物联网表渗透率提升，龙头更加受益。从机械表（约  100  元/台）到  IC  卡表（约  220  元/台）到  2G  表（约  300  元/台）、NB  表（约  350  元/台），燃气表智能化、网联化趋势明显，单台表的价格上升，门槛亦逐步提升，致使行业龙头企业更加受益。公司  2018  年  NB  表出货量  54  万台，2019  年预计接近  250  万台，营收占比预计从  2018  年不到  10%，提升至  2019  年超过  25%，带动公司营收较快增长，为未来几年主要看点。
        风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，光伏装机量不及预期风险，新能源车销量不及预期风险。