民生证券-长亮科技-300348-2019年半年报点评：海外业务加速拓展，公司业绩增长稳健-190806

《民生证券-长亮科技-300348-2019年半年报点评：海外业务加速拓展，公司业绩增长稳健-190806（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-长亮科技-300348-2019年半年报点评：海外业务加速拓展，公司业绩增长稳健-190806（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        一、事件概述
        2019  年上半年，公司实现营业收入  5.21  亿元，同比增长  19.90%；实现归母净利润为  866.49  万元，同比增长  12.41%；实现扣非后归母净利润  518.72  万元，同比增长  37.21%。
        二、分析与判断  
        主业发展势头良好，加强研发巩固竞争优势
        报告期内，公司中标了平安银行信用卡核心项目、广发银行新费用报账管理平台项目等多个重要项目，延续了公司在金融核心、互联网核心、大数据等领域的竞争优势，营业收入同比增长近  20%。19  年上半年公司股权激励摊销  2,969  万元，剔除股权激励摊销影响后的归母净利润约  3,836  万元，同比增长  41%。同时，公司高度重视研发工作，紧跟行业和技术发展趋势，力争为客户提供更加全面的服务。19年上半年公司研发投入  7,817  万元，同比增长  20%，研发投入占营收比重达  15%。
        持续拓展业务版图，海外市场捷报频传
        19  年上半年，公司与阿联酋大型财团  Al  Hail  Holding  旗下的投资部门签署了关于海外银户通的战略合作备忘录，并且与印尼金光银行达成互联网核心+传统核心的替换合作，迈出了进军阿联酋和印尼市场的坚实一步。报告期内，公司海外地区实现营收  4,493  万元，同比增速高达  149%。目前，公司不仅完成了港澳地区和东南亚国家的业务布局，还以此为跳板将业务延伸至中东地区。随着未来海外业务的高速发展，将有利于进一步推动公司营收与利润水平的提高。
        三、投资建议  
        维持推荐评级。我们认为公司作为国内领先的金融科技解决方案提供商，通过持续的研发投入有望保持自身在行业内的竞争优势，同时海外业务的拓展也有利于增厚公司业绩。预计  2019-2021  年公司  EPS  分别为  0.25/0.45/0.62  元，对应当前股价PE  分别为  52X/29X/21X。选取恒生电子、金证股份、润和软件作为可比公司，2019-2021  年行业平均  PE  为  56X/40X/30X，公司具有估值优势，维持推荐评级。
        四、风险提示：  
        技术研发进度不及预期，海外市场拓展不及预期。