国金证券-燃料电池行业每周评论：中西部地区氢能发展加速，电力巨头显现氢电雄心-190804

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        本周评论：
        本周燃料电池指数下跌  3.13%，上证综指下跌  2.60%，创业板指下跌0.33%。全国多地持续加速发展氢能，成都和株洲等中西部地区城市发布氢能规划，国电投完成百千瓦电堆试制。
        中西部地区氢能发展加速，成都、株洲发布氢能规划。中西部以成都、重庆和株洲等地为代表，氢气资源丰富，重视氢能产业发展，纷纷出台规划，推动示范项目运营。8  月  2  日，成都经信局印发氢能产业规划，力争2023  年推广燃料电池车  2000  辆以上，有轨电车示范线路  2  条，建设加氢站至少  30  座，并将重点开展燃料电池系统、电堆、氢气储运等关键技术攻关。7  月  27  日，株洲发布《株洲市氢能产业发展规划》，规划  2025  年市内建成加氢站  12  座，长株潭燃料电池车运营规模达到  2000  辆，全产业链产值达到  800  亿。
        国电投完成百千瓦电堆试制，电力巨头氢电雄心彰显。国电投百千瓦功率金属极板燃料电池电堆研制成功，实现催化剂、膜电极、电堆等关键技术自主化。国电投作为  2022  年北京冬奥会氢能应用示范合作意向单位，2020  年底将提供首批不少于  150  台电堆供冬奥会测试车辆使用，2021  年产能将不低于  1000  台  100  千瓦级燃料电池电堆。
        行业信息
        地区动作：7  月  27  日，株洲·中国动力谷氢能产业峰会发布《株洲市氢能产业发展规划》；29  日，江门市发展和改革局发布新能源汽车推广补助实施细则；30  日，20  辆搭载亿华通氢燃料电池发动机公交车于成都交付；31  日，美国参议院通过对替代性燃料基础设施拨款  10  亿美元的提案；佛山通过推进公交优先发展战略，并计划出台优惠政策推广氢能源公交；8月  2  日，成都印发氢能产业发展规划，将打造“绿色氢都”。
        企业动态：7  月  26  日，众宇动力完成燃料电池发动机核心部件阶段性交付；FCP  中德氢能源产业园于莱西经开区开工；27  日，美锦能源公告与嘉兴交投签订《合作协议》，合作开展嘉兴氢能源基础设施建设和氢燃料汽车示范运营平台；29  日，中车株洲电机获空压机高速永磁电机超  3000  万元订单；百利科技与巴斯夫合作共研  PEM  在线制氢；31  日，武汉泰歌氢能动力系统生产线正式投产；巴拉德公布第二季度业绩，营收达  2370  万美元；伯肯节能中标北京科委空压机及氢循环泵课题；8  月  1  日，大洋电机终止收购重塑集团  14.6%的股权。
        燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段，我们建议从两方面思路遴选标的：（1）产业链布局完善标的，建议关注美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、雪人股份（空压机主要供应商、参股  HYGS）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股  BLDP）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）；（2）估值处于合理区间+氢能持续布局公司，建议关注嘉化能源（副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作）。
        风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。