川财证券-消费行业观察：2019年上半年农产品质量安全稳定向好-190805

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        川财观点  
        【食品饮料】茅台直营渠道正式启动。预计随着电商、自营店、商超渠道逐步放量，茅台一批价有望小幅回落。此外，洋河、泸州老窖相继提价。据经销商反馈近期白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。茅台一批价与终端价的持续提升为五粮液一批价上挺提供了条件，同时采取价格跟随策略的国窖积极挺价，随着旺季的逐步临近，预计高端酒批价将进一步提升，白酒行业结构性机会依旧明显，高端酒仍为确定性最高的板块。
        【休闲服务】近期休闲服务板块小幅调整。权重股宋城演艺旗下张家界项目已顺利开业，有望稳定上涨。另据公司业绩快报显示，权重股中国国旅近期保持稳健，公司在免税规模和业务布局上具有较强的竞争力，在免税消费稳定增长的基础上，毛利率的稳定提升将推动公司业绩稳定增长。总体来看，2019  年国内旅游景气度相比于  2018  年全年有所改善，随着暑期旅游旺季的来临，旅游数据有望保持回暖趋势。建议关注全年业绩确定性较高的个股。
        【医药生物】目前，行业估值仍处于历史相对低位。近期治理高值医用耗材改革方案发布，高值耗材领域关注度继续提升，同时安徽省高值医用耗材带量谈判议价工作完成，中标结果印证我们观点：如果考虑到权重，国产产品的进口替代进程将加速，我们认为医疗器械方面市场预期差仍存，行业看，骨科植入市场有望维持较高增速，同时国家严控耗占比等控费政策持续推动进口替代，另一方面，省级或更大范围和量级的采购有望利好国产产品进入三级医院使用。建议重点关注行业景气度高、进口替代加速的骨科高值耗材领域，以及业绩向好且产业趋势向好的  CRO  和原料药板块投资机会。
        行业动态  
        【农林牧渔】近日，农业农村部发布  2019  年上半年国家农产品质量安全例行监测（风险监测）信息。监测结果显示，2019  年上半年农产品质量安全水平持续稳定向好。据了解，今年国家农产品质量安全例行监测计划进行了再次调整，扩大监测范围，完善随机抽样程序，加大“三前”（食用农产品从种植养殖环节到进入批发、零售市场或生产加工企业前）抽样比例以及增加畜禽和水产品禁用药物参数等，监测工作科学性和针对性进一步增强。上半年共监测  31  个省（区、市）和  5  个计划单列市，共  235  个大中城市的  1027  个蔬菜、163  个水果和  76  个茶叶生产基地、828  辆蔬菜和  126  辆水果运输车、331个屠宰场、347  个养殖场、1449  辆（个）水产品运输车或暂养池、2069  个农产品批发（农贸）市场，抽检蔬菜、水果、茶叶、畜禽产品和水产品等  5  大类产品  108  个品种，监测农兽药残留和非法添加物参数  130  项，抽检样品  21312个。抽检总体合格率为  97.2%（按照  2018  年同口径统计，总体合格率为  97.6%，同比上升  0.5  个百分点）。其中，蔬菜、水果、茶叶、畜禽产品和水产品抽检合格率分别为  97.3%、94.1%、98.3%、98.3%和  95.7%（按照  2018  年同口径统计，畜禽产品和水产品抽检合格率分别为  99.3%和  97.3%）。畜产品“瘦肉精”抽检合格率为  99.9%。（农业农村部）
        【休闲服务】近期，文化和旅游部正式批复上海创建中国首个邮轮旅游发展示范区，这是上海  2012  年获批中国首个邮轮旅游发展实验区的全面升级，是上海邮轮旅游发展的又一里程碑，将在邮轮旅游政策创新、辐射范围、发展格局、服务能级等方面实现重大跨越。近年来，上海牢牢把握邮轮经济由“高速度增长”向“高质量、高品位发展”转变、由邮轮旅游向邮轮经济全产业链延伸的战略机遇期，扭住港口运营、政策体系、配套服务等创新突破，聚焦上、中、下游全面发力，邮轮旅游发展能级不断提升，邮轮经济已成为打响“四大品牌”的优势集成，获得了国家部委的充分肯定和大力支持。未来十年是上海邮轮经济转型升级的关键时期，也是实现“换道超车”“国际并跑”的关键阶段。通过创建邮轮旅游发展示范区，努力建成亚太地区邮轮旅游枢纽港、世界一流邮轮母港和邮轮旅游目的地，建成亚太邮轮企业总部基地和具有全球影响力的邮轮经济中心，上海将更好的代表国家参与全球邮轮合作与竞争，打造邮轮经济高质量发展全国样板，进一步增强服务国家战略能力。（文化和旅游部网站）
        【商贸零售】近年来，中国电子商务行业交易规模持续扩大，稳居全球网络零售市场首位。据中商产业研究院发布的《2019  年中国电子商务行业发展现状及市场前景研究报告》数据显示，2018  年全国电子商务交易额达到  31.63  万亿元，同比增长  8.5%。其中，商品、服务类电子商务交易额  30.61  万亿元，同比增长14.5%。其中，农村电商产业链红利才刚刚开始，产业链涉及多种电商和支撑链，包括综合平台电商、农资电商、农产品电商等等。同时，随着农村电子商务的不断发展，越来越多的农民借助电子商务脱贫致富。尤其在近几年，农村网络零售交易额翻了一倍多。据中商产业研究院数据显示，2018  年全国农村网络零售额达到  1.37  万亿元，同比增长  30.4%；全国农产品网络零售额达到  2305  亿元，同比增长  33.8%。其预测，到  2019  年全国农村网络零售额将达到  1.5  万亿元。(东方财富网）
        公司要闻  
        健友股份（603707）：截止  2019  年  8  月  5  日,公司持股  5%以下股东健思修卓累计减持公司股份  36  万股，占公司总股本的  0.05%。
        风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响