万联证券-电子行业周观点：不确定性增加，关注业绩超预期个股-190805

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        行业核心观点：  
        上周电子指数下跌  2.19%，跑赢沪深  300  指数  0.69  个百分点，二级子行业中只有元件板块上涨  0.28%，下跌主要是受美国继续加征关税消息的影响。目前中美关系不确定性增加，建议短期保持谨慎。半导体方面存储芯片现货价格有所回升，但合约价仍在下滑，供需平衡还需要一定时间，建议关注基本面改善或相关支持政策的出台。另外，现在已进入业绩公告期，建议关注业绩超预期个股。
        投资要点：  
        半导体板块：日本将韩国移出“白名单”  
        根据  SIA  统计，2019  年  5  月全球半导体销售额为  331亿美元，环比增长  1.9%，同比减少  14.6%，下滑幅度仍然较大。半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据SEMI  的数据，2019  年前五个月的北美半导体设备出货量同比降幅均超过  20%。8  月  1  日特朗普宣布将在  9  月1  日起对剩余  3000  亿商品征收  10％关税，中美关系不确定性增加，同时日韩摩擦也有加大趋势，建议短期保持谨慎。就我国而言，2019  年  Q1  中国集成电路产业销售额  1274  亿元，同比增长  10.5%。随着中兴、华为事件的发生，未来国家对半导体行业的支持力度有望加大，具有长期确定性，可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
        消费电子板块：Q2  中国品牌手机市占率创新高  
        根据中国信通院的数据，2019  年  6  月我国国内手机出货  3431.0  万部，同比下降  6.3%。2019  年  1-6  月，总体出货量  1.86  亿部，同比下降  5.1%。根据  Counterpoint  Research  的报告，2019Q2  中国品牌手机市占率达42%，创历史新高。但美国限制禁令可能在第三季度影响华为手机销量，需要保持跟踪。随着  5G  牌照正式发放，近两年将迎来  5G  基站建设的高峰期，建议关注通信  PCB  企业。5G  商用还将带动  5G  手机、AR/VR、高清视频、智能音箱等等众多新兴应用，建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。
        风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险