川财证券-周期观察：《北京住房和城乡建设发展白皮书（2019）》发布-190805

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        川财观点  
        【钢铁】近期唐山、武安相继公布  8  月份限产方案，高炉限产在一定程度上有所放松，后续钢材产量变化值得关注。建筑钢材需求增量有限，高温天气及西南地区雨水天气对终端需求的抑制较为明显。同时高产量对钢材价格的压制仍在。7  月以来长流程炼钢废钢消耗量增加、钢厂采购废钢补库促使废钢价格持续上升，废螺差降至年内低位，南方地区大部分独立电炉厂已处于亏损状态，部分小规模电炉钢厂已开始停产检修，废钢价格高位背景下电炉钢产量或将持续回落，螺纹钢价格有望获得一定支撑，建议持续关注废钢、石墨电极价格走势及电炉钢厂产能利用率情况。
        【基础化工】有机硅：近期国内有机硅市场价格继续上行。受  8  月部分企业停车检修预期影响，月底企业接单顺畅，市场  DMC  成交价格逐步上涨。目前库存合理，且  7  月淡季已过，预计  8  月份室温胶需求或有所好转，但供应出现明显下滑趋势，8  月份预计行业开工率将在  70%左右，由此来看货源紧张现象在  8月份市场将开始蔓延。磷化工：近期黄磷成交偏少，价格继续下调。供应货源小幅增加，主要来自于云南个别工厂近期恢复生产，有望短期达到稳定供应出货，同时在产企业以及中间商积极出货，市场内货源充足。需求端看，下游市场保持观望、试图压价，近期热法磷酸个别停机企业按单采购、恢复少量生产，草甘膦、三氯化磷等其他品种多以消耗库存为主，采购积极性低。目前市场内成交偏少，个别新单商谈以小单为主。  
        【房地产】近期的三次重要会议均明确表示加强对房地产行业的调控，预计今年下半年整体房地产行业的热度会较上半年有所降温，房企在未来一段时间的业绩分化会进一步显现，融资能力较弱和财务杠杆较高的中小房企面临的考验将会加大。而销售业绩较好、土储丰富、融资能力较强的优质大型房企仍具备相对优势。
        【银行】近期中美贸易摩擦再生波澜，实体经济信用风险预期提升。美联储如期降息，但是会后的鹰派声明提升全球流动性不确定性。信用风险预期提升和流动性预期回落，提升市场对银行经营状况的担忧。中央政治局会议召开，再次重申六稳，下半年预计货币政策保持稳健中性。长期来看，全球流动性在下半年预计转为实质宽松，中国货币政策有望进入降息轨道，叠加利率市场化推进影响，预计贷款利率存在下行趋势，压制板块利润。但央行的防范风险措施和逆周期调控手段，使得板块整体资产质量可控。展望下半年，我们认为银行板块的资产质量可能小幅回落，逆周期调控力度的增强，使得存贷款利差存在下滑趋势，建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。
        行业动态  
        【钢铁】进入  2019  年，蓝天保卫战国家层面的约谈次数减少了。但省级层面的约谈次数明显增加。进入夏季以来，河北、河南、山东、陕西、江苏等地省市主要领导纷纷约谈大气污染防治落后地区和问题企业。而在国家层面，生态环境部、工业和信息化部、发展改革委等主要通过政策导向，严禁重点区域新增产能，加大对违法排污行为的打击力度。（财联社）
        【房地产】北京市住建委发布《北京住房和城乡建设发展白皮书（2019）》，提出要坚持“房住不炒”，坚决抑制投机投资性需求，鼓励住房租赁企业开展规模化经营，加快推进集体土地租赁住房建设和租赁型职工集体宿舍改建。（新浪财经）
        【银行】杭州多家银行透露，房贷额度、利率已双双收紧。不少银行已经开始执行首套基准上浮  8%或者  10%的贷款政策，有的甚至还需要搭配一定额度的理财产品。房贷利率不仅调高了，银行放贷速度也明显放缓了。（中国网）
        【非银金融】据证券时报，养老目标基金获批将满一周年。一年来，已有  74只养老目标基金获批，43  只投入运作。截至今年  7  月底，43  只养老目标基金平均收益率为  2.6%，绝大多数斩获正收益，运营相对稳健，为公募基金支持养老第三支柱建设开了一个好头。（Wind）
        公司要闻  
        香江控股（600162）：今日，公司发布  2019  年半年度业绩预告。报告期内，公司实现营业总收入  19.54  亿元，同比增长  31.66%；归属于上市公司股东的净利润  2.38  亿元，同比增长  237.03%。
        北京利尔（002392）：今日，公司发布关于与中国安华集团有限公司签署合作框架协议的公告。双方共同出资设立“安华新材料科技有限公司”作为双方开展深度合作的平台公司，合作公司注册资本金人民币壹亿元，股权比例为安华集团持股占比  51%、本公司持股占比  49%。
        太钢不锈（000825）：今日，公司发布关于发行中期票据的公告。经公司  2016年度股东大会批准，公司拟分期注册发行中期票据  55  亿元，期限  3-5  年。2019年  7  月  24  日—7  月  25  日，公司发行了  2019  年度第一期中期票据，发行数量  15亿元人民币，期限  3  年，利率  3.7%。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。