国都期货-焦煤焦炭晨报：需求端利空因素重重，焦炭期现分离明显-190806

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        行情回顾
        焦炭：8  月  5  日，主力合约在中美贸易摩擦升级后，维持底部偏弱运行，最终报收  2031.5  元/吨，日涨跌-19.5  元/吨，涨跌幅-0.95%。持仓  20.4  万手，较昨日-4.2  万手。夜盘在焦炭第二轮提涨开启，主力合约震荡反弹，最终报收  2057  元/吨，日涨跌+13  元/吨，涨跌幅+0.64%。
        焦煤：8  月  5  日，焦煤主力合约冲高回落，表现抗跌，最终主力合约报收  1400.5  元/吨，日涨跌-1  元/吨，涨跌幅-0.07%。持仓  12.5  万手，较昨日-1.2万手。夜盘跟随黑色系震荡运行，最终报收  1403.5  元/吨，日涨跌+0  元/吨，涨跌幅+0%。
        操作建议
        焦炭：近日在宏观偏空氛围中，焦炭表现弱势，昨日收盘后部分焦企开始第二轮提涨焦价，现货表现良好带动盘面有所反弹，未来能否落实值得关注。基本面上，上周焦企产能利用率有所上升，唐山地区因环保政策放松导致焦企复产，近日山西太原部分焦企收到二青会期间限产消息，目前尚未执行，未来能否执行对焦炭供应至关重要。上周焦企产能利用率再度攀升至高位，供应依旧保持高位稳定。盘面相对现货价格表现弱势，主要受中美贸易关系紧张，叠加中央政治局会议再度强调“房住不炒”，不将房地产作为短期刺激经济的手段，需求端的利空影响较大，盘面提前现货拐头向下。需求方面，进入八月份钢厂限产政策开始减弱，高炉开工率有所回升，对焦炭需求有所提振，但是长流程成本由于铁矿石价格高位而不断抬升，钢厂利润不断挤压，从而对焦炭价格打压明显。钢厂对焦炭的采购态度一般，未见有好转迹象。从产业链的利润传导上看，成材利润一般领先于原料利润，在钢厂利润不断下行后，将会传导至炉料，尤其是估值偏高的焦炭，未来焦企利润大概率收缩。操作上，建议空单继续持有，无单可等待高位做空机会，同时关注二青会期间山西省环保政策与主产区的去产能进度。
        焦煤：目前焦煤供应端变化不大，煤矿基本上正常生产，在严查超产与安全检查的背景下，焦煤供应端依旧维持中期趋紧格局。同时在进口煤“平控”政策的影响下，上半年进口速度加快，导致京唐港库存高企，下半年进口炼焦煤数量受限。蒙煤方面近期通关顺畅，连续  2  日通关车数在  900  车以上，预计  8  月份进口量将会高于前期，整体供应维持平稳。下游需求方面，重点关注焦企利润情况，前期焦炭价格第一轮提涨落地之后，焦企利润得到修复，刚需对焦煤有较强支撑，但是通过钢材需求传导因素来看，未来焦炭价格或将重回下行趋势。目前焦企对焦煤的采购态度保持谨慎，以随采随用为主，未来炼焦煤需求好转的关键依旧是焦企利润是否能够如期修复，短期焦煤盘面依旧维持高位震荡。操作上，建议短线围绕  1380-1420  之间做震荡，中期等待局势进一步明朗。