申港证券-申港本周说：2019年8月第1周-190805

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        投资摘要：
        本周上证综指下跌  2.60%，周成交额  0.870  万亿元；上证  50  下跌  3.25%，沪深  300  下跌  2.88%，创业板指下跌  0.33%。我们对于本轮调整的判断核心为  A50  指数的调整幅度，并在本周说中测算其回调极限为  7.04%。
        对于大资金而言，7.04%的回调空间基本难以进行操作，建议忽视本次市场波动，仍以国内经济中长期发展趋势和中美长期对抗趋势为资产配置研判和行业比较研判标准。对于中小体量的资金而言，盯  A50  作为短期调整的风向标，通过本次市场调整赚取少量超额收益是我们认为较为有效的操作策略。
        有关外围市场对于  A股的情绪面及资金面扰动的方式，我们在电话会议《为何我们反复提示欧洲区风险》中也有过较为详细的说明。整体而言，由于过往的市场波动率及汇率波动率较高，A  股被海外主动基金普遍归类为新兴市场资产。若全球性的恐慌蔓延，外资在增配黄金、美元、日元等传统避险资产之余，不但会降低权益资产仓位，同时还会大幅降低如中国等新兴市场资产配置。这与国内部分投资者“外围波动将促使外资持续流入基本面波动小的  A  股”这一预期完全相反。
        在海外风险曝露的当下，再去讨论海外的诸多事件驱动已显然滞后。且在现有的中美贸易谈判框架、欧洲风险框架、外资配置框架下来看，这些短期的事件驱动因素尚未对这些大的研判框架产生较大程度的影响。因此，对于此类短期市场波动，我们本周将选择更有价值的关注点：短期指数的调整极限在哪里？
        我们精选本周行业周报主题汇总如下：
        策略本周说：指数的短期调整极限是多少？
        家电本周说：下沉渠道的家电市场蓄势待发。
        计算机本周说：政策驱动智慧停车行业快速发展。
        金工本周说：边界处的机会。
        传媒本周说：游戏行业回暖  看好后市传媒表现。
        化工本周说：有机硅市场短期仍存上涨预期。
        电新本周说：锂电池标的当前已具备配置价值。
        环保本周说：从  19H1  新中标焚烧项目看行业变化。
        汽车本周说：7  月重卡销量同比增长  2%。
        机械本周说：政策红利下立体车库机遇与挑战并存。
        电子本周说：晶圆厂投建高峰助力半导体设备发展。
        风险提示：政策风险、贸易摩擦风险、大盘下行风险