光大证券-有色金属行业周报：弱基本面前提下，短期市场情绪主导价格与配置-190805

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        ◆本周核心观点
        上周美元指数  98.09（0.09%），基本金属弱势盘整持续低迷，LME  跌幅大于上期所，两市仅镍价表现坚挺，周涨幅均超  2%，其中上期所镍价周涨幅  3.73%领涨。LME  铜、铅、锌、锡周跌幅均超  3%，其中  LME铅价周跌幅  5.42%领跌。小金属方面，海绵钛周涨  2.60%至  7.9  万元/吨。电钴周涨  2.22%至  23  万元/吨，电池级碳酸锂周跌  4.23%至  6.8  万元/吨。氧化镨钕结束颓势周涨  2.43%至  29.5  万元/吨。贵金属方面，COMEX  金价上涨  1.42%至  1452.5  美元/盎司。
        宏观方面，美联储如期降息  25  个基点，但美联储主席在随后的新闻发布会表述让市场对于后续降息预期大幅降温。受此影响，美元走势不弱反强，大宗商品价格承压。第十二轮中美经贸磋商在上海举行，但未有成果发布，磋商刚结束美国总统宣称将从  9  月  1  日起对剩下  3000  亿美元中国输美商品加征  10%关税，市场避险情绪升温，黄金以及稀土等相关品种价格收涨。
        行业方面，中汽协下调  2019  年销量预期，汽车从原目标  2800  万辆下调至  2668  万辆，新能源汽车从原目标  160  万辆调整至  150  万辆，下修后新能源汽车销量增速为近年来低点，显示补贴退坡后销售乏力，对锂电池相关材料需求或低于预期。
        短期看，行业方面供给端受国内环保督查影响处于收紧趋势，但需求持续低迷成为金属价格疲软主导。配置上，贸易摩擦反复带来的短期情绪扰动成为影响行业配置主要因素。市场在  RISK-ON/OFF  之间来回切换。结合基本面，我们继续维持中线看好铜、钛品种价格趋势，短期关注黄金、稀土的情绪主导行情。
        ◆推荐组合
        核心组合：宝钛股份、江西铜业、云海金属、南山铝业。
        ◆上周行情回顾
        上周沪深  300  指数收报  3747.44  ，周涨幅-2.88%。有色金属指数收报2786.12  ，周涨幅  0.76%。
        ◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。