中银国际期货-橡胶纸浆日报-190805

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        分析与观点  
        1.  现货报价  
        天胶现货市场价格  10300  元/吨,较前日减少  100  元/吨。天胶现货市场跟跌  50-100  元/吨，市场询盘气氛稍好，实单交投一般。截至  8  月  5  日，上海地区  17  年云南全乳胶报盘  10200  元/吨，桶装黄春发缺货。东南亚市场报盘窄幅走跌，人民币贬值令国内市场买气平淡。合成胶价格上涨，石化丁苯橡胶报  10600  元/吨。
        2.  行业动态及观点  
        要闻：  
        2019  年  6  月，印尼出口天然橡胶  19.6  万吨，同比增  3.8%，环比降  15.4%。从各品种来看，标胶出口  19.1  万吨，同比增  3.2%，环比降  16.1%；烟片胶出口同比增  26.7%，环比增  22%；乳胶出口同比增  63.2%，环比增  13.3%。此外，印尼  1-6  月天胶出口  124.8  万吨，同比降  11.8%。从各品种来看，标胶出口  122  万吨，同比降  11.6%；烟片胶和乳胶分别降  20.3%、15.8%。数据还显示，6  月份印尼出口混合胶  0.2  万吨，同环比大降  78.8%、56%。1-6  月混合胶出口  3.9  万吨，同比降  41.3%。综合来看，印尼  6  月份天然橡胶、混合胶合计出口  19.8  万吨，同比微增  0.02%，环比降  16.1%；1-6  月合计出口  128.7  万吨，同比降  13.1%。
        观点：  
        宏观方面，美国总统特朗普宣布将从  9  月  1  日对中国  3000  亿美元输美商品加征  10%关税。美联储  7  月会议降息  25bps，但国内货币政策目前并未跟随，美联储表态偏鹰派。国内海南云南产区割胶顺畅。泰国市场原料价格下跌，8  月全球天胶产区正处于割胶旺季，原料供应将逐渐增加。另外，马来西亚和印尼限制出口政策到期，市场担忧后期出口或增加。20  号胶的上市会使09  合约交割全乳胶流入现货市场。天胶供应压力或有所增加。周一天然橡胶仓单减少  30  至  412430吨。下游市场开工率小幅回落，轮胎厂  7  月底全钢胎开工率回落至  60%，半钢胎开工率回落至  59%。7  月份，我国重卡市场预计销售各类车型约  7.6  万辆，环比下降  27%，同比微弱增长  2%。技术分析上来看，日均线呈空头排列，趋势向下。策略建议  RU2001  背靠前高  11475  做空，目标  10530。1-9  价差可能区间  700-1000  盘整。观点供参考。