民生证券-环保及公用事业行业周报：期现煤价回落关注火电防御性，LNG到岸价继续下跌-190805

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　　报告摘要
　　我们跟踪的192只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数0.45个百分点，年初至今跑输上证指数3.38个百分点。本周指数震荡下行，水电、火电分别上涨1.22%和0.52%，展现出较好防御性，大气治理、固废、燃气分别下跌4.44%、3.56%和3.09%，跌幅居前。
　　行业观点：期现煤价持续回落，LNG到岸价继续下跌
　　火电：期现煤价持续回落，库存维持历史高位。本周期现煤价小幅回落，神华8月份月度长协价出炉，煤价下降9-11元/吨不等。坑口煤价虽有所上升，主要系受高温天气影响，市场对电力需求增加，存煤出货较快，再加上进口煤限制继续加强、新中国成立70周年大庆等影响供给。受工业用电增长拉动和高温天气驱动，电厂日耗上升趋近历史峰值，但库存仍位于历史高位。中长期来看，全年用电增速或低于中电联此前预期，需求下行有望带动煤价继续回落。
　　燃气：全国LNG价格持续下跌，到岸价有所回落。高频地区数据来看，本周广东、上海、河北、济南、天津LNG均价环比分别-30、-15、-0、-12、+69元/吨，除河北外各地价格均有下降。油价持续回落，LNG到岸价跌至1.01元/方，环比回落4.72%。
　　投资策略
　　电力方面，中广核过会、中核漳州项目获批，核电重启将打开行业二次增长空间，建议关注【中广核电力】上市事项推进情况，同时建议关注【中国核电】。火电方面看好业绩持续改善，推荐估值较低的【华电国际】和利用小时韧性较强的【长源电力】。
　　风险提示
　　1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期。