银河证券-碳中和行业2021年四季度策略报告：碳中和背景下龙头公司成长性凸显-210915

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“碳中和”政策体系基本建立，发力方向明确。

今年是迈向“双碳”目标的第一年，国家层面已经从多个角度多个领域出台相关政策，相关部委也就未来减排工作做出安排。

环保：循环经济推动再生资源行业发展。

再生资源行业加速发展，市场空间快速打开，相关企业也将迎来高速增长期。

危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域值得关注。

推荐通过危废资源化进行再生金属回收的高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）；再生塑料回收龙头英科再生（688087.SH）。

建材：行业旺季叠加供给收缩，高景气度仍将持续。

四季度进入建材行业的传统旺季，需求增长的同时叠加能耗双控带来的供给收缩，行业高景气仍将持续。

推荐华东、中南等区域水泥行业龙头华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；受益于行业集中度提升的消费建材龙头东方雨虹（002271.SZ）；高端产品占比提升的玻纤行业龙头中国巨石（600176.SH）；受益于竣工端回暖的玻璃行业龙头旗滨集团（601636.SH）。

煤炭：供需持续偏紧，煤价强势上涨。

在全球供需紧平衡的大背景下，煤炭行业处于新周期的加速阶段，叠加近期多地区研究完善分时电价政策，电价机制改革不断推进，有利于煤炭行业获得更加广阔的发展空间。

推荐国企改革步伐加速、成长性可期的焦煤行业龙头公司山西焦煤（000983.SZ）；煤电一体化运营的龙头股中国神华（601088.SH）以及资源禀赋优越，成长性良好的陕西煤业（601225.SH）。

钢铁：“金九”带动需求回暖，钢价有支撑。

在整体宏观经济复苏和碳中的大背景下，建议关注环保技术优、控本能力强的龙头钢企和具备国产替代、产品升级属性的成长性企业。

推荐宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、中信特钢（000708.SZ）。

风险提示：产品价格大幅下跌的风险；下游需求不及预期风险；新产品拓展不及预期风险。