中原期货-铝周报：成本企稳去库支撑，沪铝表现抗跌-190805

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        本期要点  
        基本逻辑：宏观面：美国  7  月非农就业人口变动数据弱于预期和前值，表明美国  7  月就业增长缓慢，叠加英国脱欧不确定性增强、中美贸易战矛盾再次激化，上周五夜间美元继续走弱。基本面：氧化铝：经营压力下，山西及河南氧化铝企业加大减产力度，新增减产主要是兴安化工，涉及产能100  万吨，华兴铝业  30  万吨，中铝矿业约  60  万吨，合计约190  万吨，实际见产量仍待评估，氧化铝价格或将进入筑底周期。电解铝：2019  年下半年预计有  160  万吨电解铝新增产能，现阶段电解铝复产积极性较低，产量尚未明显增加。氧化铝价格低位运行让渡电解铝生产利润，为冶炼厂增复产提供了有利条件，此外，北方环保压力也不容忽视，后市需密切关注投产进度。淡季之中，主流消费地铝锭到货量少，周比库存续降累库不畅，叠加  9  月消费旺季加速去库预期，当前维持震荡略强观点。  
        本周关注：澳洲联储、新西兰联储公布利率决议，中国财新服务业  PMI、中国外汇储备、中国  7  月贸易帐、中国社融数据及  M2  公布。      
        操作建议：短期仍以区间操作为主，适逢低位可尝试布局主力合约多单。