华泰期货-期权日报：白糖冲高回落，波动率下行-190807

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        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货  1  月合约，8  月  6  日价格振荡，日盘价格收于  2867  元/吨。
        豆粕当日全部合约总成交量为  8.51  万手（单边，下同），持仓量  24.12  万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至  0.76，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在  1.14，市场短期情绪偏乐观。
        7  月由于多数数据报告及宏观因素落地，豆粕隐含波动率大幅下行，而伴随着近期中美贸易冲突喧嚣再起，当前豆粕  1  月合约隐含波动率小幅回升至  16.71%附近，与豆粕历史波动率较为接近，波动率溢价已被逐渐挤出。不建议继续做空豆粕波动率。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货  1  月合约，8  月  6  日价格下行，日盘价格收于  5349  元/吨。
        白糖期权今日总成交量为  4.25  万手（单边，下同），总持仓量为  9.08  万手。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.84，持仓量  PC_Ratio  为  0.73，市场情绪偏乐观。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5400  的位置，白糖价格回归振荡区间，当前白糖历史波动率为  16.46%，而  1  月平值看涨期权隐含波动率下降至  14.65%附近，隐含波动率相对偏低，不建议持有做空波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货  9  合约，8  月  6  日价格振荡，日盘收盘价格收于  46150  元/吨。
        铜期权全部期权合约当日总成交量为  4.14  万手（单边，下同），持仓量  4.01  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.81，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.74，市场情绪偏中性。
        伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30  日历史波动率为  12.12%，9  月平值看涨期权隐含波动率上行至  12.04%。隐含波动率与历史波动率，从长周期来看仍处于相对偏低位置，可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。