华泰期货-PVC日报：9~1价差博弈色彩浓厚，关注套保盘展期情况-190807

《华泰期货-PVC日报：9~1价差博弈色彩浓厚，关注套保盘展期情况-190807（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-PVC日报：9~1价差博弈色彩浓厚，关注套保盘展期情况-190807（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        市场描述：  
        （1）华东基差仍偏弱维持在-10  至平水，成交一般，期现解套仍慢；华南一手贸易商稍下滑至  6780，华南货源仍偏紧。（2）预售天数再度维持在  10  天以上，压力不算大，然而有上游厂家开始调降。（3）电石运输车检查严，电石企业出货压力背景下开始下调电石价格，外购电石法  PVC  成本支撑开始下降（4）人民币贬值上抬出口支撑，下方空间有限（5）宏观方面，美国对中国  3000  亿美元  9.1  起加征  10%，慎防单边宏观风险。
        平衡表变化与观点：  
        （1）社会库存延续四周回落，或暗示短期需求见底，博弈点仍在于库存总量同比偏高VS  流通库存有限（期现冻结）（2）中期展望平衡表，7-8  月正式从快速去库转为小幅去库，9-10  月走平或小幅累库；关注安检升级潜在导致的减产率扩大，或减缓  9-10  月的累库幅度。
        策略建议及分析：  
        （1）单边：观望。（2）跨品种：观望，V  估值低，下方有成本支撑及出口支撑，V/PE平衡表库存比值  7  至  8  月底部盘整而  9  至  10  月远低于季节性回升（3）跨期：  V9-1  反套，预期  7-8  月平衡表从快速去库转为小幅去库；而从博弈角度分析，9-1  价差的下跌是有利于期现套保空头从  9  月展期  1  月，而展期  1  月的套保空头则继续冻结现货流动性，亦有利于长线多头；然而密切关注在库货源是否满足交割条件。
        风险：70  大庆安检升级导致的减产率超预期