南华期货-期权周报：市场情绪回温，谨慎操作为宜-210912

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金融期权方面，50ETF期权成交活跃度有所回升，上周日均成交量为274.18万张，较前周下降10.46%，其中认购期权成交量要高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.74，相对前周小幅上升，但低于历史均值水平。

上周认沽认购持仓比为0.88，较前周有所上涨，该指标高于历史均值。

综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪谨慎偏乐观。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交193.36万张，日均持仓量197.06万张；沪深300股指期权日均成交14.55万手，日均持仓量19.93万手；嘉实300ETF期权日均成交27.27万张，日均持仓量34.66万张，成交活跃度总体有一定下降。

综合沪深300期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪谨慎偏乐观。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率18.62%，较一周前下降0.88%。

50ETF期权隐含波动率18.95%，较一周前下降0.98%。

历史波动率与隐含波动率较为接近，期权定价较为合理。

南华50ETF期权波动率指数是24.50，南华沪深300期权波动率指数是22.27，与前一周相比，南华期权波动率指数有所上涨，股市震荡反弹，市场悲观情绪减弱，并开始呈现乐观情绪。

我们再看波动率期限结构，当前金融期权近月隐含波动率均明显低于远月隐含波动率，表明多数市场参与者预期短期股市价格波动将平稳。

预期股指维持震荡走势，建议投资者构建买入鹰式组合策略。

商品期权方面，截止9月10日当周，商品期权成交量与持仓量基本稳定增长，所有板块当中，以铜、铝、锌期权为代表的有色板块期权成交和持仓量快速增加。

期权波动率方面，周五日内隐含波动率涨幅最高的品种是甲醇期权，周五隐含波动率上涨12.78%。

其余商品期权品种波动较小。

整体商品期权波动状况较为平稳。