国联证券-8.5股指异动点评：利空频发，股指大幅下挫-190806

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　　事件：
　　8月5日股指低开冲高后震荡走弱，收盘上证指数下跌1.62%，收报2821.5点，深圳成指下跌1.66%，收报8984.73点。创业板指下跌1.63%，收报1531.37点，行业板块方面全线普跌，仅有色、农业板块上涨。
　　投资要点：
　　近日人民币汇率破78月5日早间离岸人民币兑美元一举突破7.1，在岸人民币兑美元开盘后迅速破7。当日人民币兑美元中间价报6.9225，下调229个基点。近期中美贸易摩擦出现新的波折，特朗普宣称将对中国出口美国3000亿美元商品征收10%的关税，人民币贬值压力增大，离岸市场人民币对美元出现较为明显贬值。汇率破7是受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税的影响，进入2019年二季度以来中国经济下行压力加大。但经济增长放缓是全球性的普遍问题，中国经济在全球主要国家中仍有明显优势，比较优势显示了人民币没有大跌的基础。同时人民银行表示，将继续创新和丰富调控工具箱，针对外汇市场可能出现的正反馈行为，要采取必要的、有针对性的措施，打击短期投机炒作，维护外汇市场平稳运行，稳定市场预期。
　　贸易磨擦进一步升温
　　近期特朗普发推特称美方将于9月1日对3000亿美元中国进口商品加征10%关税。重新加征关税改变了市场的短期风险偏好和政策节奏。中美经贸摩擦的产生有其必然因素，中国20年来对外开放的力度较大，出口和进口都翻了近10倍，无论从绝对值还是增长性来看，中国在世界贸易中都有着举足轻重的地位，也更易受到竞争对手的打压。随着中国经济结构的调整以及总量的增长，中国在全球产业链中技术、产品和服务领域与美国的竞争将日趋加剧，中美经贸关系对抗加剧这一趋势并不会随着重启关税或者中美双方阶段性达成协议而逆转。问题的复杂性决定了贸易战并非是短期可以圆满解决的问题，中国需要做好长期应对的准备。边打边谈是现在的状态，也可能是未来持续的一种常态。
　　大盘仍将维持震荡
　　市场在汇率破7以及中美贸易摩擦加剧影响下持续展开大幅调整行情。在中美双方博弈高度不确定性的以及突发性的情况下，资金避险情绪加剧，预计短期冲击市场消化后市场将有修复机会。当前位置A股估值水平与外围股市相比处于低估状态，高股息率的蓝筹股对场外中长线资金仍有较强吸引力，科创板的开通使TMT板块成为市场关注的热点。预计后市大盘将维持震荡，后市可关注消费、金融、电子、通信等价值与成长兼具的板块投资机会。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期，政策监管加大。