兴业证券-科创板电子行业周报：板块普涨热度不减，严格监管保障市场稳定运行-190805

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        投资要点
        科创板迎来开门红后继续大幅上涨。继第一周大涨之后，本周科创板延续上涨趋势，25  支科创板股票平均上涨32.7%，其中涨幅最高的沃尔德上涨87.1%，涨幅最低的乐鑫科技亦上涨10.1%。截止2019  年8  月2  日收盘，科创板上市交易的25  支股票总市值达到6449  亿元，环比上涨26.5%。
        成交额及换手率均保持高位，市场热度不减。在上市第一周打新过后，本周科创板总成交额达到1418  亿元，环比轻微下跌0.8%，成交额依然保持高位。换手率方面，本周科创板平均换手率达到206.7%，较第一周平均换手率230.5%小幅下跌。成交额及换手率均维持在较高水平，说明科创板的市场交易热度和关注度不减。
        短期高估值受交易因素影响，中长期将趋于基本面主导。经过第一周和本周的大幅上涨之后，科创板企业相对估值已与可比行业估值拉开较大差距。当前科创板高估值很大程度上源于稀缺性和流通股本占比低造成的流通市值受限等短期因素。随着后续科创板新股的陆续上市，中长期基本面因素对科创板公司的估值影响将逐渐提升。
        中美贸易摩擦风波再起，建议关注科创板半导体相关公司。美国宣布将从9  月1  日起对额外3000  亿美元中国进口商品加征10%的关税，中美贸易摩擦风波再起。我们认为中美双方在短期内难以就贸易谈判达成一致，贸易摩擦持续将促进供应链自主可控进程的不断推进，有利于国产替代产业的发展。科创板中半导体行业的中微公司、澜起科技、安集科技等，将受益于5G、AI  等新应用带来的新需求，以及进口替代比例的不断提升，值得投资者长期关注。
        目前已有木瓜移动、和舰芯片等4  家科创板企业上市申请终止。证券业协会近期处罚了打新期间违规的29  家私募、139  只产品。自开市交易以来监管机构对科创板频频出手，反映了科创板的监管执行力度。严格的监管制度和有力执行将促进科创板这一新生事物的风险控制和长期稳定发展。
        行情回顾：本周（7  月29  日-8  月2  日）电子元器件（中信）下跌2.17%；电子（申万）下跌2.19%；费城半导体指数下跌6.61%；台湾资讯科技指数下跌3.59%；恒生资讯科技业指数下跌4.00%。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧，半导体周期变化，上市发行失败