万联证券-金融科技行业7月报：Libra推进受阻，供应链金融迎新规-190806

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        投资要点：  
        观点与投资建议  
        1）Libra  计划道阻且长：7  月来看，Facebook  推出的数字货币Libra（天秤币）计划依旧是市场关注焦点。在  7  月  16  日、17  日举行的两院听证会上，Libra  项目负责人  David  Marcus  回应了议员对  Libra  的种种疑问，但效果并不理想。我们认为，鉴于Facebook  具有侵犯用户隐私的先例，监管层对于  Libra  项目的信任堪忧，Facebook  需要进一步向监管层证明项目的必要性和合规性，同时还需要确保自身适应不同国家间的法律差异。但长周期来看，对待  Libra  项目不必过度悲观。作为超主权稳定币的雏形，Libra  在技术和概念方面均有较大创新，对于由美元主导的当前国际货币体系具有深远影响。在市场倒逼、机构逐利的大背景下，货币数字化的趋势将逐渐明朗。
        2）关注“区块链+供应链金融”：承兴及诺亚牵扯出的供应链金融问题同样在  7  月赚足眼球。7  月  5  日罗静被刑事拘留后,承兴爆雷事件不断发酵，包括诺亚财富在内的各类机构连续暴雷,供应链融资涉及金额在百亿元以上，业务风险暴露无疑。该事件引起监管层高度重视，银保监会随即出台供应链金融新规，而互金协会也在加码技术探讨，区块链技术的引入再次成为热点。对比传统业务模式，“区块链+供应链金融”的优势主要有四：①最大化实现四流合一，区块链无法篡改的属性极大提升了数据的可信度，从而降低企业融资风控难度；②风控数据获取、合同签订、票据流转等业务执行线上化，将能够缩短业务周期；③凭证可多级拆专融，解决非一级供应商融资难、资金短缺问题；④智能合约固化资金清算路径，减少故意拖欠资金等违约行为的发生。
        市场与标的表现  
        7  月来看，金融科技板块表现疲软，月跌幅达到-1.93%，表现不及上证综指（-1.56%），同时也弱于银行（-0.27%）、非银（-1.30%）和计算机（-1.35%）等关联板块。个股方面整体涨少跌多，涨幅领先的是宇信科技（7.66%）、东方财富（7.38%）和用友网络（6.96%），而跌幅较大的有恒银金融（-24.35%）、奥马电器（-16.99%）和银之杰（-16.21%）。从“币圈”情况来看，7  月整体震荡，其中比特币（BTC）单月下跌  4.65%，报收  10,085.34  美元，在此前  6  月强势上涨的基础上有所回调。值得注意的是，比特币（BTC）价格在针对  Libra  的两院听证会期间大幅下跌  10.61%。
        热点与动态跟踪
        18  年银行业客服中心智能技术使用率已达  69%；苏宁战略签约太平洋保险打造智慧金融生态圈；微众银行金融科技开源助力开放银行；香港金管局与法国审慎监管局签备忘录支持金科创新。
        风险提示：监管趋严，技术创新及应用落地不及预期