广发期货-国债早报：海外降息不断，期债高位震荡-190808

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　　[期债主要观点]
　　昨日期债震荡走高，10年期国债期货主力合约T1909上涨0.066%至99.135，5年期国债期货主力合约不涨不跌维持100.170，2年期国债期货主力合约上涨0.015%至100.440。现券收益率走势分化，10年期国债收益率下行0.99bp，5年期国债收益率上行1.51bp，2年期国债收益率下行0.35bp。
　　资金面方面，央行昨日继续暂停公开市场操作，货币市场利率继续小幅下行，流动性整体维持“合理充裕”。
　　昨日，全球央行继续宽松，印度、新西兰、泰国分别降息，其中印度已经是年内第四次降息，后续或将有更多的央行加入降息的行列，最主要的原因是不确定性不断增加叠加全球经济增长乏力，使得各国央行需采取积极主动的货币政策来对冲抑或缓解经济下行压力。而有传言称中国央行有望在周五下调基准利率，但央行随即辟谣，称此消息是不真实的，我们认为，央行在“两轨并一轨”的背景下，其货币政策更加偏向于结构性政策，通过定向滴灌给需要的部门提供流动性支持，但也不能排除在风险增大的到一定水平时的总量调整，不过这种情况当前来看几率较小。
　　综上所述，市场目前继续处于调整阶段，随着全球宽松的延续，期债上行的动力较下行的动力略多，短期内由于资金面影响因素较少，市场焦点仍在风险事件，料期债仍将维持高位震荡，投资者应谨慎行事。