中信建投期货-粮油期货投资早报-190808

《中信建投期货-粮油期货投资早报-190808（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-粮油期货投资早报-190808（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约下探支撑，下方845、860支撑，上方880、900压力。豆粕2001合约偏多震荡整理，下方2825，2845支撑，上方2895，2920压力。
　　现货方面，昨日豆粕部分低位及远期低位基差仍吸引些补库，总成交24.785万吨，其中现货成交14.285万吨，远期基差成交10.5万吨。前一交易日总成交29.603万吨。
　　消息面上，1）美国美国农业部将于北京时间周四20.30发布周度出口销售报告。在此之前，对市场进行的调查结果显示，截至8月1日当周，美国大豆出口净销售预计介于10-70万吨，玉米出口净销售料介于30-90万吨区间，小麦出口净销售料介于25-50万吨区间。2）美国农业部周三称，民间出口商报告向未知目的地出口销售165，000吨美国大豆，2019/20市场年度付运。3）据巴西外贸部(Secex)周二称，2019年7月份巴西对中国出口大豆632万吨，同比减少20%，因为中国爆发非洲猪瘟。
　　综述：隔夜美豆探底反弹，整体维持低位震荡，短期下跌动能明显减弱，主要是交易商开始在美国农业部(USDA)月度供需报告前调整头寸，预期报告将显示产量预估下调且种植面积减少。目前中美贸易形势紧张，巴西大豆库存未来几月见底，市场担忧后期进口大豆供应，近日巴西10月船期贴水走高至228，抬高进口成本，加上人民币的贬值预期，均支撑豆粕上行，盘面看豆粕01未能突破2900一线阻力位，短期回调蓄势，建议空仓待回调后做多，关注2845线支撑位。
　　2、油脂
　　期货方面，Y2001小幅回落，上方6000线压力，下方60日线支撑；P2001小幅下跌，上方4640、4680线压力，下方60日线支撑；OI001小幅下跌，上方7150线压力，下方60日线支撑。
　　现货方面，昨日午后豆油涨势扩大，提振买家入市积极性，豆油低位吸引些成交。8月7日，国内主要工厂散装豆油成交2.525万吨（现货1.575万吨，远月基差0.95万吨）；相比之下，8月6日成交3.253万吨。
　　消息面上：1）船运调查机构数据显示，马棕7月出口环比增1.64-5.1%。2）SPPOMA数据显示，马棕7月产量相比上月同期增加20.3%。3）  MPOA数据显示，马棕7月产量环比增13.07%，其中马来半岛增15.47%，东马增8.47%。
　　跟随外盘走势，昨夜油脂整体先抑后扬，收盘上涨。在中美经贸关系恶化、中国暂停美国农产品采购的背景下，南美大豆贴水大涨40美分，在岸人民币跌破7.0，抬升大豆进口成本，利好内盘油脂油料整体走势。国内油厂开机率因豆粕胀库维持低位，豆油产出持续减少，而双节备货显著提升豆油提货，豆油库存降至138.82万吨，令豆油成为油脂上涨的主驱动。若中美关系没有改善，预计在压榨显著回升/双节备货结束前，豆油将维持强势，短期关注Y2001上方5950-6000处的表现。
　　菜油走势相对偏弱，华东菜油库存增长制约盘面涨势，传言部分民企有增加菜籽采购意愿，亦对情绪有所打压。但中加关系未有改善、国内新增买船整体有限，沿海菜籽库存持续走低，菜油供应能力总体下滑。若无意外情况发生，菜油将随着时间的推移延续去库存，预计回调空间有限。
　　棕榈油方面，机构预测7月末库存仅小增2%至247万吨左右，市场情绪相对乐观。SPPOMA称马棕8月1-5日产量下降20.37%，但存在假期干扰，产量是否恶化仍待观察。伴随着近期的油脂反弹和原油下跌，生柴掺混利润出现恶化，华南地区的此前旺盛掺兑需求也受到一定影响。此外，在印度补库后及季风降雨改善的情况下，马棕出口后劲或有所不足，累库预期下对棕榈油反弹空间仍持相对谨慎的态度，关注P2001在回补跳空缺口后在4640-4680处的表现。