华鑫证券-固收日报：美国十年期国债继续下行，中美国债利差续创新高-190808

《华鑫证券-固收日报：美国十年期国债继续下行，中美国债利差续创新高-190808（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-固收日报：美国十年期国债继续下行，中美国债利差续创新高-190808（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　重点关注
　　美国十年期国债继续下行，中美国债利差续创新高。8月7日，美国10年期国债盘中最低至1.622%，创2016年10月以来新低，最终收于1.71%，较前一日下行2bp，中美10年期国债利差升至134bp，续创2018年1月以来新高,目前中美利差处在2010年以来60%分位数水平。
　　美国EIA原油库存超预期，原油一度跌幅超5%。美国8月2日一周商业原油库存增加239万桶，预期减少280万桶，市场担心全球原油需求回落，盘中布油最低探至55.88美元，NYMEX原油最低探至50.2美元，跌幅均超5%，创今年1月份以来新低，日终跌幅分别收窄至2.54%和2.46%。
　　证金公司下调转融通费率。公司决定自8月8日起，整体下调转融资费率80BP，其中：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。近期市场避险情绪浓厚，下调费率有利于稳定权益市场。
　　德国6月份工业产出不及预期。德国6月工作日调整后工业产出同比减5.2%，预期减3.1%，前值减3.7%；6月季调后工业产出环比减1.5%，预期减0.4%，前值增0.3%。
　　全球多个国家降息。印度央行将基准利率下调35个基点至5.40%，为年内第四次降息，市场预期为降息25个基点。新西兰联储将8月官方现金利率下调50个基点至1%，创纪录新低，预期1.25%，前值1.5%。泰国央行将基准利率从1.75%下调至1.5%，市场预期维持不变。
　　巴基斯坦与印度中断双边贸易。巴基斯坦总理办公室发表声明称，巴基斯坦决定降低与印度的外交关系级别并中断双边贸易。
　　市场回顾
　　利率市场：
　　利率债涨跌不一，多数下行1BP以内。短期内美股调整较大使得风险偏好仍较低，但警惕利空出尽后的反转。资金需求较低，资金价格继续回落。隔夜利率下行至2.3%以下，7天利率在2.5%附近。国债期货全日震荡上行。
　　一级发行方面，周三，农发行增发1、7、10年期金融债中标利率分别为2.334%、3.5466%、3.5846%，投标倍数分别为6.46、3.66、3.72。
　　现券方面，国债各主要期限多数下行，其中1年期品种下行0.04BP，5年期国债到期收益率上行1.51BP，10年期国债收益率下行0.99BP。国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种上行0.19BP，5年期国开债到期收益率下行1.24BP，10年期国开债收益率下行1.75BP。
　　资金方面，周三货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌4.05BP，DR007下行4.42BP，DR014下跌0.3BP。
　　国债期货方面，周三国债期货全日震荡上行。10年期主力合约上涨0.07%，5年期主力合约收跌0%，2年期主力合约上涨0.01%。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行24只，金额215.4亿元，昨日，共有2只推迟及取消发行的债券。
　　二级市场，8月7日，1年期和5年期品种信用利差多数下行，3年期品种信用利差上行，因昨日3年期国债昨日下行幅度较高，同时3年期信用品种到期收益率变动不大，故其信用利差被动大幅上行。1年期短融信用利差均下行，各等级均下行1.91BP。3年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行7.85BP，AA+上行7.85BP，AA上行9.85BP。5年期中票信用利差均下行，各等级均下行3.17BP。1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行0.43BP，AA+下行0.43BP，AA下行2.43BP。3年期城投债信用利差均上行，各等级均上行5.76BP。5年期城投债信用利差均下行，各等级均下行4.1BP。
　　转债市场：
　　8月7日，可转债指数上涨-0.36%，成交270亿元，较前一日有所下降。上涨92家，下跌44家。其中涨幅较大的有寒锐转债（15.23%）、道氏转债（7.26%）、岱勒转债（6.04%），跌幅较大的有金农转债（-3.27%）、联泰转债（-2.78%）、台华转债（-2.44%）。
　　负面信息
　　中孚实业，涉及债项：孚债暂停，截至2019年7月29日，公司尚未根据约定计提相关偿债基金。
　　风险提示：资金面收紧超预期。