川财证券-消费行业观察：上海“首店经济”继续领跑全国-190808

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　　川财观点
　　【食品饮料】茅台直营渠道正式启动。预计随着电商、自营店、商超渠道逐步放量，茅台一批价有望小幅回落。此外，洋河、泸州老窖相继提价。据经销商反馈近期白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。茅台一批价与终端价的持续提升为五粮液一批价上挺提供了条件，同时采取价格跟随策略的国窖积极挺价，随着旺季的逐步临近，预计高端酒批价将进一步提升，白酒行业结构性机会依旧明显，高端酒仍为确定性最高的板块。
　　【休闲服务】近期休闲服务板块小幅调整。权重股宋城演艺旗下张家界项目已顺利开业，有望稳定上涨。另据公司业绩快报显示，权重股中国国旅近期保持稳健，公司在免税规模和业务布局上具有较强的竞争力，在免税消费稳定增长的基础上，毛利率的稳定提升将推动公司业绩稳定增长。总体来看，2019年国内旅游景气度相比于2018年全年有所改善，随着暑期旅游旺季的来临，旅游数据有望保持回暖趋势。建议关注全年业绩确定性较高的个股。
　　【医药生物】目前，行业估值仍处于历史相对低位。近期治理高值医用耗材改革方案发布，高值耗材领域关注度继续提升，同时安徽省高值医用耗材带量谈判议价工作完成，中标结果印证我们观点：如果考虑到权重，国产产品的进口替代进程将加速，我们认为医疗器械方面市场预期差仍存，行业看，骨科植入市场有望维持较高增速，同时国家严控耗占比等控费政策持续推动进口替代，另一方面，省级或更大范围和量级的采购有望利好国产产品进入三级医院使用。建议重点关注行业景气度高、进口替代加速的骨科高值耗材领域，以及业绩向好且产业趋势向好的CRO和原料药板块投资机会。
　　行业动态
　　【农林牧渔】日前，由中华全国供销总社综合培训中心和北京商业管理干部学院主办、自治区供销合作社承办的“农产品产销对接与区域品牌创建培训班”在拉萨举办，旨在通过培训进一步做好农产品产销对接工作，提高农产品供给质量和效益，推动小生产与大市场对接。培训为期四天，来自区内外各地的供销社、农专社及农畜产品公司负责人近200人参加。来自区内外的行业专家围绕“三品一标”品牌创建与农产品上行、农产品质量安全控制与可追溯体系建设、西藏农畜品牌培育、讲好农产品故事与农牧区产品展示交流等课题，展开培训传授相关知识。除邀请专家授课外，此次培训还组织了现场观摩学习、交流互动、农牧区产品展示等多种活动。自治区供销合作社相关负责人介绍，近年来，供销总社、对口援藏省市供销系统对西藏供销事业大力支持，截至2018年底，总社支持西藏“新网工程”资金5000多万元，建成项目51个。2019年5月还赴9个对口援藏省市供销合作社进行对接，为9月份全国供销合作社系统助力西藏脱贫攻坚产销对接会奠定了基础。此外，为助力我区脱贫攻坚，总社对此次参加培训的西藏学员免除了学费。（农业农村部）
　　【商贸零售】中商数据与RET睿意德的统计数据显示，2019年上半年，上海首店经济继续领跑全国。上海、北京、成都分别引入首店498家、328家、237家，上海居首。上海首店经济不仅数量多，且质量高，498家首店中，全国首店达136家，约占总数的三分之一，其中，含国际品牌的13家全球首店和亚洲首店。北京的全国首店数量则为70家。从首店的具体选址看，今年上半年首店数量最多的21个城市商圈中，上海与北京平分秋色，各有8个席位，上海的8个商圈分别为南京西路、淮海中路、陆家嘴、徐家汇、南京东路、新天地、大虹桥、斜桥。首店集聚度最高的全国50家重点商场中，上海占了20家。（商务部网站）
　　【医药生物】近日，河北省药监局印发《关于全面推进药品流通领域药品追溯系统运行的通知》，要求全省药品批发企业和零售连锁企业须在9月15日前全部加入河北省药品追溯系统。通过该系统，监管部门将全面实时监控全省药品流通情况，实现对药品经营企业的非现场监控，对“问题药品”实施通知通告、风险预警、下架封存。通知提出，药品追溯系统首先把实施批准文号和注册证号管理（进口药品）的药品纳入监控范围，后续将中药饮片纳入监控范围。药品经营企业数据上报工作按照数据标准化、数据传输接口对接、数据上报试运行、数据正式上报四个步骤实施。其中，数据标准化工作应于今年9月30日之前完成。10月30日前完成数据接口开发，实现与药品追溯系统对接。截至目前，已有37家药品批发企业和1家药品零售连锁企业入网，18家企业上报了药品流通数据。(中证网）
　　公司要闻
　　苏美达（600710）：公司今日发布2019年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入401.75亿元，同比增长1.53%；实现归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比增长9.66%。
　　风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。