川财证券-周期观察：银保监会正式发布《保险资产负债管理监管暂行办法》-190808

《川财证券-周期观察：银保监会正式发布《保险资产负债管理监管暂行办法》-190808（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《川财证券-周期观察：银保监会正式发布《保险资产负债管理监管暂行办法》-190808（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　川财观点
　　【钢铁】近期唐山、武安相继公布8月份限产方案，高炉限产在一定程度上有所放松，后续钢材产量变化值得关注。建筑钢材需求增量有限，高温天气及西南地区雨水天气对终端需求的抑制较为明显。同时高产量对钢材价格的压制仍在。7月以来长流程炼钢废钢消耗量增加、钢厂采购废钢补库促使废钢价格持续上升，废螺差降至年内低位，南方地区大部分独立电炉厂已处于亏损状态，部分小规模电炉钢厂已开始停产检修，废钢价格高位背景下电炉钢产量或将持续回落，螺纹钢价格有望获得一定支撑，建议持续关注废钢、石墨电极价格走势及电炉钢厂产能利用率情况。
　　【基础化工】有机硅：近期国内有机硅市场价格继续上行。受8月部分企业停车检修预期影响，月底企业接单顺畅，市场DMC成交价格逐步上涨。目前库存合理，且7月淡季已过，预计8月份室温胶需求或有所好转，但供应出现明显下滑趋势，8月份预计行业开工率将在70%左右，由此来看货源紧张现象在8月份市场将开始蔓延。磷化工：近期黄磷成交偏少，价格继续下调。供应货源小幅增加，主要来自于云南个别工厂近期恢复生产，有望短期达到稳定供应出货，同时在产企业以及中间商积极出货，市场内货源充足。需求端看，下游市场保持观望、试图压价，近期热法磷酸个别停机企业按单采购、恢复少量生产，草甘膦、三氯化磷等其他品种多以消耗库存为主，采购积极性低。目前市场内成交偏少，个别新单商谈以小单为主。
　　【房地产】近期的三次重要会议均明确表示加强对房地产行业的调控，预计今年下半年整体房地产行业的热度会较上半年有所降温，房企在未来一段时间的业绩分化会进一步显现，融资能力较弱和财务杠杆较高的中小房企面临的考验将会加大。而销售业绩较好、土储丰富、融资能力较强的优质大型房企仍具备相对优势。
　　【银行】近期中美贸易摩擦再生波澜，实体经济信用风险预期提升。美联储如期降息，但是会后的鹰派声明提升全球流动性不确定性。信用风险预期提升和流动性预期回落，提升市场对银行经营状况的担忧。中央政治局会议召开，再次重申六稳，下半年预计货币政策保持稳健中性。长期来看，全球流动性在下半年预计转为实质宽松，中国货币政策有望进入降息轨道，叠加利率市场化推进影响，预计贷款利率存在下行趋势，压制板块利润。但央行的防范风险措施和逆周期调控手段，使得板块整体资产质量可控。展望下半年，我们认为银行板块的资产质量可能小幅回落，逆周期调控力度的增强，使得存贷款利差存在下滑趋势，建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。
　　行业动态
　　【钢铁】据中国钢铁工业协会统计，6月份，对标企业原燃料采购成本以升为主，尤其是铁矿石采购成本大幅上升，进口粉矿采购成本环比涨幅超过9%。上半年，对标企业炼焦煤累计采购成本同比上升4.86%;冶金焦累计采购成本同比上升3.98%;国产铁精矿累计采购成本同比上升16.27%，进口粉矿累计采购成本同比上升24.17%;生铁累计采购成本同比下降0.35%;废钢累计采购成本同比上升9.16%。（中钢网）
　　【建筑材料】据中商产业研究院数据库显示，2019年1-2季度河南省水泥产量明显增长，增长71.81%。2019年6月河南省水泥产量为918.18万吨，同比下降24.43%。2019年上半年河南省水泥产量为5198.05万吨，同比下降19.66%。（中商情报网）
　　【房地产】国家统计局原局长邱晓华表示，地产投资与经济增长关系十分密切，无论宏观调控如何严厉，房地产增长的趋势不会改变，因为政府政策底线是要平稳、健康发展；三大因素决定房地产还有成长空间，一是居民杠杆率仍有上升空间，二是居民储蓄率仍然高于其他国家，三是城镇化仍有空间。（Wind）
　　【非银金融】银保监会正式发布《保险资产负债管理监管暂行办法》，保险公司应及时监测资产负债匹配状况，防范资产负债错配风险；总资产低于1000亿元财产保险公司可不设立资产负债管理委员会。（新浪财经）
　　公司要闻
　　东方钽业（000962）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.04亿元，同比减少41.23%；归属于上市公司股东的净利润292.36万元，同比增长115.03%。截至6月末，公司资产总额16.84亿元，同比减少6.88%，资产负债率为32.46%。
　　辉丰股份（002496）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.45亿元，同比下降-54.77%，实现归属于母公司净利润-7277.84万元，同比下降-174.17%。
　　金石资源（603505）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.58亿元，比上年同期增长62.77%；归属于上市公司股东的净利润11,072.51万元，比上年同期增长160.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,720.09万元，比上年同期增长167.80%；实现基本每股收益0.46元，比上年同期增长155.56%。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。