川财证券-科技行业：ICInsights，76%的IC产品销售额持平或下滑-190808

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　　川财观点
　　【电子】国际方面，贸易局势尚欠明朗，建议关注自主可控概念相关标的。三季度是3C产业链传统旺季，5G新机即将密集发布与上市，华为、三星及苹果均已或即将发布新品，消费电子产业链将迎来备货高峰。此外，国内智能手机二季度出货环比改善，二季度国内市场智能手机出货9760万部，环比增长11%。建议关注手机产业链相关优质标的。
　　【计算机】近期国际数据公司（IDC）发布的《中国公有云服务市场（2019第一季度）跟踪》报告显示：2019第一季度中国包括IaaS/PaaS/SaaS在内的公有云服务整体市场规模达到24.6亿美金，同比增长67.9%。其中，IaaS市场同比增长74.1%，增速有所减缓；PaaS市场依然保持高速增长，增速为101.9%。
　　SaaS公司初期为扩大市场份额免费提供产品或服务，同时加大销售投入，因此销售费用占营业收入比例较高，对利润影响较大，在P/S估值法下，成本不会掩盖潜在收益率，适用于早期进行规模扩张的SaaS企业。IaaS型企业属于重资产型行业，主要为用户提供基础设施，固定资产投资远高于SaaS公司，固定资产折旧摊销对利润产生较大影响，因此EV/EBITDA剔除折旧摊销后更能真实地反映IaaS厂商的价值。PaaS是云计算领域中相对小众的部分，2017年中美云计算市场中PaaS的占比都不足10%。目前市场上纯粹做PaaS的公司较少，做SaaS（如Salesforce）或IaaS(如Amazon)的公司会兼顾PaaS业务，基于PaaS和SaaS、IaaS之间的协同效应，我们认为可以给予兼顾PaaS业务的云计算公司一定估值溢价。
　　行业动态
　　1.华为8月8日发布全球产业展望GIV@2025，提出智能世界正在加速而来，触手可及，并预测：到2025年，智能技术将渗透到每个人、每个家庭、每个组织，全球58%的人口将能享有5G网络，14%的家庭拥有“机器人管家”，97%的大企业采用AI。（Wind）
　　2.中国电信发布《5G+8K超高清技术白皮书》。白皮书定义了4K/8K内容标准和5G网络传输标准，明确了中国电信在4K/8K等超高清视频领域的发展目标和演进路线，包括了内容制作、内容编码、语音编码、设备间连接以及5G+4K/8K回传、5G+云非编桌面、5G+多屏多视角、5G+云端渲染等创新应用方案。还详细介绍了面向8K工业应用、8K融媒体平台、8K智慧医疗、8K农业应用等核心应用模式的解决方案，并对5G+8K直播等案例进行了技术分析。（C114网）
　　3. ICInsights发布最新报告，并列出了2019年世界半导体贸易统计组织（WSTS）定义的33种IC产品类别销售增长率排名，预计今年有76%的IC产品销售额将持平或下滑。（集微网）
　　公司要闻
　　太辰光（300570）：公司发布2019年上半年度报告，2019年上半年公司实现营业收入4.30亿元，同比去年上升43.89%；归属于上市公司股东净利润1.02亿元，同比去年上升63.55%。
　　汉邦高科（300449）：公司发布2019年上半年度报告，2019年上半年公司实现营业收入1.25亿元，同比去年下降26.51%；归属于上市公司股东净利润1847.52万元，同比去年上升43.00%。
　　汉邦高科（300449）：公司中标中国移动宁夏公司“雪亮工程”视频监控服务项目，三年合同总金额1.72亿元。
　　风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。