华鑫证券-固收日报：权益市场反弹，资金价格回升，现券收益率小幅下行-190809

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　　重点关注
　　权益市场反弹，资金价格回升，现券收益率小幅下行。8月8日，在海外权益市场的反弹以及国内利好的带动下，上证涨1%结束6连阴，股指期货全天震荡后小幅收账，现券收益率小幅下跌。央行不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，资金价格全线回升。进出口数据显示今年前七个月，出口累计同比回升，进口降幅扩大，顺差再现衰退式增长，反映内外需求整体仍处于收缩趋势，但利率影响钝化。我们认为市场悲观情绪在短期内已经急剧释放，警惕避险情绪回落对利率的冲击。
　　证监会澄清期货市场开放吸引外资的消息不实。8月8日，证监会表示，扩大期货市场开放目的在于更好服务实体经济，而非吸引更多海外资金流入，将大幅放松外资投资股指期货限制的消息并不属实。
　　证监会副主席李超表示，从近期市场表现看，美国的极限施压对A股市场的影响趋于弱化。我国资本市场的韧性在增强，抵御外部冲击的能力在提高。下一步将充分发挥科创板的试验田作用，坚持市场化、法治化的方向，加快关键制度创新，推动一揽子对外开放务实措施落实落地，引导更多中长期资金入市。
　　美国上周初请失业金人数略低于预期。美国至8月3日当周初请失业金人数为20.9万人，预期为21.5万人。美国6月批发销售环比减0.3%，预期增0.2%。
　　菲律宾央行降息25bp，符合市场预期。菲律宾央行将基准利率下调25个基点至4.25%，为菲律宾央行年内第二次降息，上次曾在5月份降息25个基点。
　　市场回顾
　　利率市场：
　　8月8日，利率债窄幅震荡，波动不超过1BP。资金面收敛，隔夜上行20BP，7天和14天利率保持稳定。国债期货全天窄幅震荡勉强收红。
　　一级发行方面，周四，进出口行增发3、5、10年期金融债中标利率分别为3.0035%、3.2975%、3.6334%，投标倍数为4.69、2.72、3.46，边际倍数1.18、2.51、9.81。
　　现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行0.32BP，5年期国债到期收益率上行0.12BP，10年期国债收益率下行0.49BP。国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种下行4.19BP，5年期国开债到期收益率下行0.28BP，10年期国开债收益率下行0.5BP。
　　资金方面，周四货币市场资金价格多数上行，其中，DR001上涨28.51BP，DR007上涨7.06BP，DR014上涨11.1BP。
　　国债期货方面，周四国债期货全天窄幅震荡勉强收红。10年期主力合约上涨0.02%，5年期主力合约收涨0.01%，2年期主力合约上涨0.02%。。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行19只，金额164.5亿元，昨日，无推迟及取消发行的债券。
　　二级市场，8月8日，信用品种信用利差多数下行，部分低评级品种信用利差上行。1年期短融信用利差均下行，各等级均下行2.32BP。3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.39BP，AA+下行0.39BP，AA上行1.61BP。5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行2.61BP，AA+下行2.61BP，AA上行0.39BP。1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行2.44BP，AA+下行2.44BP，AA下行0.44BP。3年期城投债信用利差均下行，各等级均下行1.87BP。5年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行0.17BP，AA+下行0.17BP，AA下行3.17BP。
　　转债市场：
　　8月8日，可转债指数下跌0.81%，成交295亿元，较前一日有所上升。上涨101家，下跌35家。其中涨幅较大的有特发转债（4.58%）、宁行转债（2.62%）、蓝标转债（2.4%），跌幅较大的有寒锐转债（-5.73%）、道氏转债（-3.46%）、岱勒转债（-2.55%）。
　　负面信息
　　华南城，深交所公告显示中金-华南城购房尾款资产支持专项计划，状态更新为“中止审核”。公告显示，该债券类别为ABS，拟发行金额10.6亿元，发行人是华南国际工业原料城（深圳）有限公司。
　　浙江昆仑控股集团，涉及债项：17昆仑01，公司实际控制人因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，被出具限制消费令。
　　风险提示：资金面收紧超预期。