财通证券-A股策略日报：缩量反弹，后市仍需谨慎-190808

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　　【盘面综述】
　　周四，市场在连续几日下跌后收获了小幅反弹，市场风险偏好有所回升。一方面，目前汇率开始逐渐企稳，叠加MSCI扩容A股纳入比例的小级别利好，外资今日也恢复了净流入的态势，对银行、食品饮料等权重板块形成较好的支撑；此外，今日中证金融公司下调转融资费率，降低了券商的融资成本，尽管实际影响相对有限，但仍然给予了市场情绪面一丝“暖风”。但我们认为对本轮反弹的空间仍不能寄予过高的期望，首先，今日两市成交金额仅有3570亿元，表明实际参与做多的资金并不多。另外，尾盘个股涨跌幅中位数回落到0.4%，显著弱于各大指数，大部分个股的表现仍然较为疲软。
　　今日，海关总署公布了7月外贸数据，7月我国出口共计2215亿美元，同比增长3.3%，进口规模1764亿美元，同比下滑5.6%，双双好于市场预期。我们认为，进出口短期出现反弹一方面受到去年低基数效应的影响，另外，7月中美经贸摩擦取得阶段性缓和，对美进口降幅有所收窄也在一定程度上助力进口反弹。尽管7月外贸数据明显好转，但后续的趋势依旧不容乐观。目前，国内外经济增速承压对内外需的负面影响将持续显现。8月外部不确定性再度升温，也对我国进出口增长造成了较大的制约，要出现实际改善仍需等待货币政策宽松效果确认以及国际贸易局势有所缓解。
　　今日，科创板迎来了新上市的两只个股，受首批企业优异表现的带动，第二批科创板上市公司股价也双双大涨，具备了一定吸金效应。在连续两周的回调整理后，市场今日终于迎来了一次较为不错的反弹。但是从个股的涨跌幅分布以及量能的角度来看，参与的资金并不充足。当前，指数接近年线附近，短期向上空间比较有限，当然若再度下跌的话，无论是政策面还是资金面，仍然会对市场起到一定支撑作用。因此，稳健型投资者仍然需要侧重防守，耐心等待，激进型投资者逢低可适当参与博弈优质个股的超跌反弹机会。