华龙证券-2019年7月CPI、PPI数据点评：目前物价整体上涨压力仍然可控-190809

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　　事件回顾：
　　国家统计局发布数据显示，2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.9%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨3.4%，服务价格上涨1.8%。1 —7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.3%。
　　7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。
　　2019年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比下降0.2%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.2%，工业生产者购进价格持平。
　　数据点评：
　　一、CPI环比由降转涨，同比涨幅略有扩大
　　从环比看，CPI由上月下降0.1%转为上涨0.4%。其中，食品价格上涨0.9%，影响CPI上涨约0.19个百分点；非食品价格上涨0.3%，影响CPI上涨约0.22个百分点。在食品中，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉供应稍紧，价格上涨7.8%，影响CPI上涨约0.20个百分点。鸡蛋价格上涨、鲜果价格下降。在非食品中，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格上涨；汽油和柴油价格下降。
　　从同比看，CPI上涨2.8%（连续5个月处于“2时代”，并创2018年2月以来新高），涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格上涨9.1%，影响CPI上涨约1.74个百分点；非食品价格上涨1.3%，影响CPI上涨约1.04个百分点。
　　二、PPI环比降幅收窄，同比略有下降
　　从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点；生活资料价格持平。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有18个，下降的17个，持平的5个。从同比看，PPI由上月持平转为下降0.3%。其中，生产资料价格下降0.7%；生活资料价格上涨0.8%。
　　三、
　　2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.9%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨3.4%，服务价格上涨1.8%。1-- —7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.3%。
　　7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%