中邮证券-交通运输行业交运周报：快递物流指数略有回落，看好板块性价比-190803

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　　投资要点：
　　上周市场表现：交通运输（申万）报收2361.68，下跌3.38%，跑输沪深300指数0.50pct。上周全部子行业下跌。截至2019年8月2日，交通运输（申万）板块PE(TTM)为17.89x，处于自2009年以来41.00%分位。
　　航运方面：截至8月2日，BDI指数报1,788.00，周环比下跌7.69%，同比上涨1.82%。原油运输指数BDIT指数报621.00，周环比下跌2.05%，同比下跌17.86%。
　　航空方面：截至8月1日，布伦特原油期货价格报60.5美元/桶，周环比下跌4.56%，年内涨幅12.45%。继续看好三大航受益于暑期旺季旅游与游学需求的增长。
　　快递物流：7月份，中国物流业景气指数受季节性因素影响回落0.8个百分点，达51.1%，依旧运行在扩张区间。电商物流需求有所放缓。总业务量指数为127.4点，比上月回落2.7个点。
　　投资建议：临近中报，仍建议关注业绩增长确定性强的品种。上周申通披露与阿里巴巴签订《购股权协议》，若交易全部完成，阿里将成为申通快递的实际控制人。我们认为，这或将进一步加快快递行业的整合，对头部快递企业来说，票单价下跌趋势影响企业盈利，未来将更加注重对服务的优化以提升竞争实力。我们仍然看好快递板块，预计7月上市公司数据有望延续亮眼表现了；目前快递估值相较其他板块性价比更高，建议关注龙头顺丰控股、申通快递。
　　风险提示：全球经济增长放缓，贸易活动强度减弱；原油价格、汇率异常波动等。